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买下摩托罗拉的墨西哥厂，虽然报导中只写出“国际知名手
机厂”，可是鸿海还是随即在重大讯息上发布：“该文标
题、内容捕风捉影、百项杂陈，未尽确实查证之责任……。
对上述错误报导，本公司将保留法律追溯权。”但是事实证
明，鸿海董事长郭台铭当月便在美国与摩托罗拉签约。
所以，当一家公司在重大讯息上澄清市场谣言时，所谓
无风不起浪，大部分这些谣传往往有一定的参考价值。
二、报纸：由于媒体间竞争激烈，置入性行销已是难以
避免的趋势，因此新闻广告化、广告新闻化经常令投资人摸
不着头绪，有的投顾公司更是透过高段的手法买下广告版
面，刊登某公司大利多的消息，有时候这些广告版面甚至出
现在证券版面，鱼目混珠的情况让不了解内情的投资人以为
是记者的客观报导。事实上，这种报导与投顾老师在电视台
喊盘的效果是一样的，都是为了引诱散户进场，所以投资人
阅读报导时必须注意，如果整篇报导以 （本报讯）处理，完
全没有刊登记者的名字，那它就可能只是投顾公司的广告文
稿。
台湾并没有像美国企业有获利预警的机制，因此必须注
意公司老板和发言人在报纸上的措辞，有时业绩表现不佳的
公司会提前对投资人打预防针，而透过大老板语带保留的言
词中，也可以判断股票的进出。一位科技公司的财务长曾在
会计师事务所上班，有一次他在报上看到一则不起眼的新
闻，是一家半导体厂的董事长用一大堆理由来解释公司的营
运状况，其中一段 “由于产品有降价压力，达成财测仍需努
力”，让他赶快卖掉手中的股票。这位财务长很庆幸地表
示，后来这家半导体公司上市当年度就调降公司财测。
不过，也会出现明明业绩很差，却仍在法说会上说得天
花乱坠的公司，等到业绩公布时常会令市场大失所望，股价
因此重挫。这样的公司在金融市场上早已被列入黑名单：
2004年6月15目无预警申请重整的博达公司，董事长叶素菲
在6月初与记者碰面时，还一再强调公司最坏的时期已经过
去了。如果这样的言论被报导在报纸上，可能会吸引无辜的
投资人买入股票。因此对一家公司的老板听其言、观其行，
同时追踪其信赖度是必要的功课。
找出上市公司一些动作的动机是很重要的，有的公司找
记者出国、带法人去大陆参观工厂，其背后真正的目的就是
塑造企业形象和拉抬股价。其实一些法人和媒体也都非常了
解公司的生态，像我最近遇到一位大证券公司的自营商，他
就对我说：“赶快去买XX公司的股票，他们在月底要带记
者和法人去大陆参观工厂。”所以，弄清楚新闻报导或是法
人评估报告是在何种情况下写出来的，就可以探出个中蹊
跷，而网路的便利便是可以让你上网查询当日各大报纸的新
闻，如果报导的内容大同小异，那么可能只是上市公司的录
音机或是传声筒罢了，虽然仍有可信度，但不一定要全盘接
收。
三、即时资讯：即时资讯讲的是时效，但准确度往往不
如需要一再查证的报纸报导，但即时资讯在盘中对个股的股
价有着立即性的影响，不可不慎。有一位在证券公司担任公
关的朋友，跟着外资买股票，选择外资持股相当高且绩优好
的台达电子公司，有一天在收盘前看到一则即时新闻：“台
达电的电源供应器被IBM回收”，这则讯息并没有进一步的
分析这项动作对台达电的影响，可是光是回收这个字眼，就
让他吓得赶紧砍出股票。
结果台达电当天下午在重大讯息做出澄清，IBM回收是
针对该批所生产的五十余万个电源供应器中，发现有六个发
现过热的问题，台达电并评估因为是四年前的旧款，估计回
收率为十分之一，总损失金额估计在美金100万元以内。这
对一家一年赚66亿元的公司影响毕竟有限，可是因为这条讯
息，却让这位朋友卖在该档股票的起涨点。
即时资讯常成为市场耳语的大本营，对盘面的股价涨跌
有立即的影响，因此也特别容易被有心人士操控，有时一则
“据传闻”、“市场谣传”的新闻，常会让一家公司的股价产
生剧烈的波动，即使许多公司在即时新闻登出后立即出面澄
清，可是在股价涨跌之间却已经进行财富的重分配，因此建
议用动机论看待不负责任的消息，对于内容不详、没有数字
佐证的坏消息，同时没有给公司澄清机会的即时资讯多保持
一份质疑的态度。
*理 财 密 码
*当一家公司在重大讯息上澄清市场谣言时，所谓无风不起浪，大
部分这些谣传往往有一定的参考价值。
*投资人阅读报纸上的报导时必须注意，如果整篇报导以（本报讯）
处理，完全没有刊登记者的名字，那它就可能只是投顾公司的广
告文稿。
*即时资讯常成为市场耳语的大本营，对盘面的股价涨跌有立即的
影响，因此也特别容易被有心人士操控。
近距离接触大老板
全天下的老板都有一个共同的特点，就是善于编
梦，而好老板和坏老板的区分在于前者会努力让梦
想成真，而后者就永远停留在做梦阶段，甚至让投
资人梦碎。
做任何投资，必须对你所投资公司的经营者有所了解，
尤其这些公司的董事长、总经理必须是没有贪念、不会假公
济私，甚至因为循私导致公司灭亡的人。
曾经有一家公司因为总经理外遇，大老婆要求离婚分财
产未果，因而踢爆公司做假交易的内幕，一时间猪羊变色，
这家在投资人心目中优良的公司顿时原形毕露，股价因此重
挫。这种经营者的道德风险对投资人而言简直是无妄之灾。
老板的信用常是投资人一个重要的判断因子，2004年中
以来出现的地雷股，如博达、讯碟、皇统等公司，都与老板
的心态有直接的关系。一位在股海打滚近二十年的老手说，
他最大的失败案例，就是被上市公司的老板骗了，因此不能
不拿着放大镜检视老板的言行举止。
所以，和你投资公司的董事长、总经理对谈，就可以了
解他是否是一位值得信赖的人，所谓 “听其言、观其行”，
近距离的贴近大老板，是理财必要的步骤。
想要了解一家公司的老板，通常有下列管道：
一、股东常会：再如何霸气、枭雄级的老板，在股东常
会这一天都会对股东特别好，让股东畅所欲言，因此股东常
会上是你在一年三百六十五天中唯一可以与老板面对面，甚
至请教问题的时候，只要你的态度可亲，不是存心找碴，通
常大老板都会给你机会。一位有“股市何丽玲”之称的黄小
姐，就常常献花给经营绩效良好公司的董事长，因而让许多
大老板对她印象深刻。
二、法人说明会：大型公司，尤其是有赴海外发行GDR
或ECB的公司，通常每一季都会举行法人说明会，中小型公
司通常是董事长亲自出马，至于大亨级的董事长一年总会出
席至少一次。大老板的言行举止在一场二小时的法说会中总
会留下蛛丝马迹，是否值得信赖在你心中已有定见。通常法
说会后会安排法人接受记者询问，建议你可以留下来聆听，
甚至主动和老板对话。
三、追踪大老板公开场所的行程：有些报纸上会报导某
大企业家到何处去做公益活动、研讨会、工厂破土，或是大
型展览会场的开幕等，这些都是近距离接触老板的机会，而
他们绝对比你去追星容易许多。过去国民党的大掌柜刘泰英
每个星期日清晨都有上指南宫爬山的习惯，对于这位一人
（李登辉）之下、万人之上的刘泰英，在各公开场所总是来
去匆匆，所以星期日爬山是唯一可以长时间与刘泰英相处的
时间，因此我与其他二、三位记者总是在星期日一大早就到
指南宫山下报到，在晨曦中迎接刘泰英。对于这样的工作，
我的确乐此不疲，因为语出惊人的刘泰英常会说出一些宫廷
秘辛，而一趟爬山之旅的对话，也常常是报纸上的头条。
除了记者之外，到指南宫爬山的还包括冀望升官发财的
官场人物，显见利用非正式管道是另一个与老板接触的方
法，即使连登山客看到刘泰英，也偶尔会请教一下财经大事
和股市行情。
四、巧遇：人生有许多惊奇在你不注意的时候上演，有
时你会因为自认是小人物，不敢与大人物接近而错失良机。
例如我曾经在垦丁度假饭店巧遇友达董事长李焜耀，或是在
好几场的音乐会中碰到广达电脑董事长林百里，由于当时我
主跑金融，对科技一窍不通，更因恐惧而不敢上前攀谈，因
此让机会擦身而过。
抓住当面请益机会
2005年初在美国的消费性电子展上我再次遇上李焜耀，
这次因为工作关系，我紧抓住机会，在短短二十分钟的对话
中，立即感受到一位经营者的企图心与雄才大略，同时给了
我未来想要投资哪家公司的清楚轮廓。
根据我多年的经验，最容易巧遇达官贵人的场所是音乐
会，尤其是国际级的音乐会，通常这些知名乐团或音乐家来
台只演出一、二场，因此科技新贵、红顶商人大都会出席这
为期不长的知名音乐会。
事实上，提起勇气与老板对话所吸收的资讯可能超出你
所能想像。我曾巧遇联电董事长曹兴诚，使得投资联电可转
换公司债获利倍增；十多年前刚当记者时，一回去新加坡巧
遇美国前国务卿季辛吉，虽只是短短十分钟的请益，瞬间却
让我了解美国大人物看问题的角度与国内官员的不同。有一
回去马尼拉出差，在回台的飞机上，碰巧旁边坐着的是当时
中华开发总经理胡定吾，他一看到我便很幽默的说：“你是
不是买通了航空公司？”因为在那一趟旅程中，他不得不回
答所有我提出的问题；不过，那时除了几个有时效性的问题
外，我更好奇的是他的人生、生活和价值观。所以一趟飞行
之旅后，我对于镁光灯下的胡定吾有了不一样的诠释。
所以奉劝大家，如果有任何机会巧遇你认得的大人物，
一定要勇于开口，虚心请教他所专长的领域。人生处处充满
惊奇，像是巧克力盒中摆放的各式巧克力，你永远不知道会
吃到什么口味，但只要愿意尝试，就有各般滋味在心头。
五、特过报章媒体的报导，长期观察：有些人不须透过
面对面的接触，从报章杂志的报导也可读出经营者的企图
心，我女儿同学的妈妈与我分享，在国内各企业家族的第二
代中她最看好新光集团排行老三的吴东亮，因此她长期观察
现任台新金控董事长吴东亮的一言一行，并因而买台新金控
大赚的心得：她说老板认真、公司基本面好，股价有潜力的
公司是她长期投资的主要标的，2002年1月，台新金控刚挂
牌，挂牌前台新金控完成国内第一桩的银行合并案，台新银
行合并大安银行，而大安银行的呆帐很多，让台新银行一口
气打掉近200亿元的呆帐，台新金控的挂牌价不到14元，几
乎在历史的低档，这已符合本书前面所提从屏东站上车的原
则。
而会让她投资台新金控的原因还是吴东亮具有前瞻的策
略和认真的打拚精神，因为新银行刚成立时，台新银行在新
银行中是敬陪末座，甚至换了好几任总经理，新银行成立十
年后，台新银行在新银行势力消长的过程中脱颖而出，甚至
合并在成立之初名列第一的大安银行，显示吴东亮确实有两
把刷子。
这位妈妈虽然是家庭主妇，但投资回到最单纯的境界，
就是你的信念，她肯定吴东亮经营台新银行的绩效，再加上
他来自国内的大家族新光集团，因此在大家对台新金牛
信半疑中，她相信吴东亮，投资台新金控，在半年内创造获
利倍数的记录。而她真的没有看走眼，吴东亮在2005年获得
亚元杂志 （Asia Money）颁给他的台湾最佳执行长 （Best
CEO）奖项，是国内首度有企业家得到该个人奖项。
一般而言，上市上柜老板可以归纳为三种类型：第一种
是业务出身，具有过度吹捧的特色，他们的言论常能左右股
价，但折扣可能也最大；第二种是财务出身，一家公司最关
键的是销售与产品，即是业务与技术，所以财务出身的经营
者必须仰赖他人，他只能在财报上打转，格局不大，企业也
较难有太大的爆发力，更糟的是有的经营者会利用财务上的
专业，进行五鬼搬运的伎俩；第三种是技术出身，长年埋首
实验室，这种经营者不善于与外界接触，但对于发表的数字
也比较�