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学股的四个阶段
在我学股的历程中，我最希望的是知道我已经学到什么地步。当我达到什么地步的时候，
才可以认为已经毕业。当然，毕业并不表示已成为专家，但起码它表示我已拥有足够的知
识在这行生存。就数学而言，小学的内容从加减开始，中学的数学包括几何代数。你很清
楚你的数学知识已经达到了几年级的水平。学股有没有这样的级别之分呢？答案是有。我
在这里就以自己的学股历程谈谈学股经过的阶段，你可以参照我的描述，估计一下自己现
在处于什么阶段。这些阶段的划分并不严格，很多时是互相交错的。如果人性共通的话，
我学股的历程应该和你十分相似。
蛮干阶段
第一阶段可以称蛮干阶段。这段的特点是自己没有什么主意，买时不知为何买股票，卖时
也不知为何卖。买卖的决定完全由他人或自己的一时冲动所左右。比如某某股评家推荐买
这只股票，他认为这只股票最少还会升10点等等。卖时也没有章法，觉得有钱赚就可以卖
了。在这时期是决不何止损的。我有位亲戚，他从未炒过股票，有一天他听我卖了两只亏
钱的股票，立即就指出我的过错：亏钱的股票怎么能卖？最少要等到升回有钱赚时才可以
脱手。亏钱的股票快快卖掉，赚钱的股票不何卖，要等到跌回亏钱后才卖，你怎么可能从
股市赚到钱？这段话大概说出了新股民的心声。这本书读到这里，读者也应能明白为何带
有这样心态的股民不可能在股市不断赚到钱。新股民有两个显著的特点：一，不贪；二，
不怕。不贪：他们只要有一点利润就赶快卖股获利。我昨天10元价进了500股，今天升到
11元，赶快卖掉，500块钱能买不少菜呢。只要股票的价钱升到他们的买价之上，身上的每
根神经都在喊：卖！卖！卖！生怕明天跌回来怎么办？他们不贪，满足于赚小钱。不怕：
如不幸10元一股进的股票跌到9 元怎么办？答案是：真倒楣，被套牢了，等到反弹再说。
套牢了不怕，反正我也不急用，等就是了。亏钱时他们不怕，他们决不愿亏小钱。挺令人
遗憾的是，就我的观察，80％以上的股民都无法从这个阶段毕业。问问你自己有这样的心
态吗？如果有的话，你学股的道路还很漫长。你还处在原始阶段。
摸索阶段
我自己在蛮干阶段大约待了半年，幸运的是，我居然在这阶段赚到钱，使我对自己的悟性
有极大的信心。或许这就是初始者的好运。这段时间我开始大量阅读有关炒股的书籍。我
知道这样蛮干是不对的，我开始试验截短亏损，让利润奔跑首先我学习止损，我首先给自
己定个规矩，只要股票从我的买价跌1美元，我就卖掉，以后这样的损失积累成很大的数目
，股票常常一碰我的止损价就回弹，我便傻乎乎地不断止损，小损终于加成大损。我明白
1美元的止损不对，我便开始把止损点放大，由1美元加到10％，最后加到20％。这段时间
持续了两三年。结果还是不行。举例说，30美元的股票，我将止损点定在27 美元，股票升
到35 元，我就将止损点定在31。50美元。实验的结果，我买卖的次数少了，但我常常是亏
时在27 美元卖股，赚钱在31。50美元出场。这样亏时亏3 美元，赚时只有1。5 美元，算算
总账，还是亏钱。情况并不完全如此。当股价从30美元跌到28 美元时，我总是把止损点下
移，有时移到26 或25 美元。我给自己定10％的止损，在实际中的损失常超出10％的数目。
我知道这样做不对，但我忍不住。我怕股价一碰到27 美元就反弹。这样的事情发生过很多
次。当股票升时，我通常没有困难在进价之上卖股。如35 美元的股票跌到32美元，我不会
将31。50美元的止损价往下移，因为我已有1。5 美元的利润。最惨的是这段时间，我试过专
用基础分析来炒股，研究股票的盈利及公司资产值，研究成本收益比率，你想得到的指标
我全试过。结果还是不赚钱。我试过用技术分析来炒股，找最低点，找最高点，结果不断
以止损收场。止损，止损，止损，我不断止损，就是看不到盈利。止损把我止怕了。我还
试过各种电脑的计算指标，如平均线、威廉％、MACD 等等，没有一样有效。结果总是不断
地在止损。好不容易偶尔赚次钱，也常因为止损点定的太低，没赚多少。这段时间我不仅
将蛮干阶段幸运地赚到的钱全赔了进去，还亏了一些老本。就是说我不仅白干了三年，还
亏了本。别忘了，这段时间我是专职炒股，我把读到的、想像到的各种炒股方式全试过，
就是赚不到钱。我也将华尔街的各种各样的家训读到能倒背的地步，在实际中似乎它们完
全无效。你可以想像我是多么的彷徨。我对炒股失去了信心，我决定试试自己在期货上的
运气。我开始炒卖黄金、白银、外币、黄豆、石油、小麦。那些在炒股中学到的规矩似乎
也完全无效。期货的人为操纵更厉害，我只是亏钱亏得更快。这时我的第一位女儿来到人
间，我感觉身上的责任重大。我真正地开始考虑是不是应该放弃了，该转行了！如果付不
起日后女儿上学的学费，我怎么向她交待？花了近四年的时间，什么也没有得到，亏了老
本，换来一大堆经验。如果离行另谋他就，这些经验一钱不值，你可以想像我是多不甘心。
期货炒卖是极特殊的行业，它不注重基础分析，你说日元或黄豆应定什么价？它极其注重
技术分析，其中特别重要的是走势和阻力线及支撑线的要领。把这些概念放回股票，我突
然感觉股票运动其实有迹可循！我突然间觉得有灵光在脑海中闪耀。让我先在这里停一下。
因为上述的阶段可以称为学股的摸索阶段。你如果还处在蛮干阶段，这本书讲的一切对你
可能太深，你还不明白我在讲什么。你如果正在摸索阶段，你开始明白这本书。
摸索阶段的特点是你已多多少少明白炒股的行规。你知道要止损，要让利润奔跑，但你还
不清楚止损应怎么止。你用10％或20％等机械的方法定止损点。有时你能办到，有时你又想
方法不去止损。让利润奔跑时你不知应让它跑多远，你不知怎么判定获利点。各种各样炒
股的规则有时有效，有时无效，你还不知怎样有选择地应用它们。看到蛮干的炒手，你已
知道他们在蛮干，你知道不能那么干。你自己有时赚到钱，有时亏了钱，但你还不明白为
何亏钱，也不清楚怎么赚到了钱。你还没有有系统的买点和卖点，这只股的成本收益比率
很低了，那只股的红利比较高，张证券行推荐这只股，李股评人看好那只股，你还在用自
己的直觉加上应该不会错的理由来买卖股票。这些描述合适你吗？如果对的话，你还在摸
索阶段。
体验风险阶段
摸索阶段的下一步是体验风险阶段。有时这两个阶段是同时进行的。遗憾的是，体验风险
阶段的你常要亏大钱，不亏上一两次大钱，你不会明白什么叫风险，你也还不可能毕业。
只有在亏钱亏得吃不下、睡不着的时候，你才会真正地反思炒股为什么会有这些行规。也
就是在这个时候，行规的意思变得很清楚。有了这个经历，再去读读第三章第二节资金管
理（怎样在股市下注）的内容，你就真正明白我在谈什么了。我每次赚了大钱，随即常常
来一次亏大钱，因为每次赚了大钱，都让我自己觉得自己懂了。这样的经历重复了好多次。
这或许就如同游泳一样，淹死的都是自己觉得会游泳的人。那些知道自己不会游泳或真正
知道怎样游泳的人通常不会淹死。如果亏大钱的经历发生在你的蛮干阶段，我对你深表同
情。但如果你确确实实有了几年的炒股经验，对研究股票及其运动规律下过苦功，这时亏
大钱常常是你大成之前的最后考验，请千万不要放弃！那些著名的炒股名家，在他们成家
之前通常都有一次甚至几次的破产经历。其中包括本书中提到的利物莫和巴鲁克。在忍无
可忍的时候，请再忍一忍。回到我的故事。我炒股的最大挫折，就发生在有灵光在我脑海
闪耀之后。四年多，我白干了，股市对我而言成了没钱人学到很多经验的地方。我不知多
想快快地捞上一笔。其间有两个星期，我亏掉53000美元。挫折不在金钱的数目，而在这次
亏钱是完全不应该的。按我的规则，我会亏掉4000美元左右，那是我止损的极限。但我注
下的太大，又不肯及时止损。我犯了不该犯的错误。我用希望取代了分析。我自以为懂股
票了，其实还不全懂。随后一个月，我开始整理自己的思路，总结五年来的经验及教训，
综合我这些年来的广泛阅读，结果就是这本书所说的一切。这两年，我完全按照这本书所
说的原理照办，每年的回报率都超过100％。需要说明的是：这样的回报是在极小的风险下
取得的。日后是否还能持续这样的回报，我不知道，但我知道我已定出了可行的炒股计画，
只要按这个计画做，我久赌必赢。区别只在赢多赢少，那同运气有些关系。
久赌必赢阶段
现在我们谈炒股的最后阶段，久赌必赢阶段。
一个可行的计画，不能凭空想像，它必须有理有据。就是数学的概率，如果你每次下注的赢
面超过50％，而且你只下本金的小部分，不会为几次坏运气就剃光头，从长期而言你是胜定了
。道理和开赌场一样。据在于你知道怎样找临界点，在长期的观察和实践过程中，你知道这
些点是出入场的关键点，在这些点操作，你的赢面超出50％，再加上应用截短亏损，让利润奔
跑的原则，赢时赢大的，亏时亏小的，你的获胜概率其实远远超出了50％。到久赌必赢阶段，
你不应对亏钱和赚钱有任何情绪上的波动。你对止损不再痛苦，你明白这是游戏的一部分，你
对赚钱也不再喜悦，你知道这是必然结果。你不再将胜负放在心上，你只注重在正确的时间，
做正确的事情。你知道利润会随之而来。有些人认为股票的运动是可以预知的，有些说是不可
以预知的。这两点都不对，股票游戏是概率的游戏，没有百分之百这回事。只有随着经验的增
加，你才可能将预测股票运动的正确率从50％提高到60％、70％。就算你能有70％的正确率，若不
遵循截短亏损，让利润奔跑"；的原则，到头来可能还是白忙一场。到这个地步，你不再执
着成本收益比率或红利之类死的东西，你在用概率考虑问题。股票的大市怎么样？如果大市好
，你买股的获胜概率增加了。股票的成本收益比率或红利怎么样？如果有吸引力的话，你的获
胜概率增加了。这只股票本身的走势怎么样？如果正处在升势，你买股的获胜概率增加了。这
只股票的运动用你的经验判定是否正常？是的话，你的获胜概率增加了。还有其他许多考虑的
因素，你都试着用概率来评估它们的功用。你知道股票运动在短期必受大户的影响。某著名股
评人极力推荐某只股，你可以看看这只股票的技术图形，如果股票刚突破好的买入临界点，在
此之前有被人暗中囤积的迹象，你可以怀疑该股评人可能和某大户联手，想推高股价，但现在
只是推高的开始，你买入应还有段升高的路好走，获胜概率较大。如果这只股票已暴升了很多
，股评人还来这一手，则大约是在找最后的傻瓜，你此时买股就没有什么赢面。同样的好消息
，你已知道怎样分析及判断，你不再迷信权威这时候你已知道你为什么能赚到钱，你已有一套
行动计画去重复赚钱的经历，你也清楚为什么会亏钱，你已学会跌时止损，亏钱不再成为心理
负担。因为你知道亏掉的钱很快就能赚回来，到了这个地步，你知道你已能够以炒股为生了。
你会不会就此发大财，那要看运气。第七章抓住大机会讲述了这样的机会及怎样抓住它。这样
的机会可遇不可求，结果只有由上帝决定。祝你好运，也希望你祝我好运。炒股的知识是否到
此为止？答案自然是否。炒家利物莫说他炒股四十年，每天都能从股市学到新东西。华尔街有
个说法：你如果能在股市熬十年，你应能不断赚到钱；你如果熬了二十年，你的经验将极有借
鉴的价值；如果熬了三十年，那么你退休的时候，�