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股改是全流通的开始,是产业资本与金融资本结合的开始,是市场并购的开始。我国产业整合通过资本市场尚处在探索阶段,未来空间极其巨大,因此大股东的综合实力和战略并购能力非常重要,如宝钢集团公司、中国石化集团、中国三峡总公司等就是非常不错的大股东。当然,作为被并购方在低估时是有机会的,我国在未来几年将是市场并购的多发期,从这个意义上讲,许多产业分散的、有一定并购价值的中小上市公司也会具有不错的表现机会。
并购将实现一个公司的并购价值,而并购价值又是公司估值的上限,因此并购将将大大提高市场效率,提高市场的估值预期,降低市场风险报酬水平,增加投资退出的机会。大公司通过并购可以快速做大做强,完成行业的垄断,成长速度加快,提升长期业绩,从而使估值水平降低。因此,选择具有“野心的爸爸”的上市公司很重要。
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