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第7章 理论开始奏效
1957年11月，我在《巴伦周刊》上注意到一支名为罗瑞拉德公司的股票，我并不熟悉它。
当时我并不知道这家公司在生产某一牌子的过滤嘴香烟，而人们对过滤嘴香烟的狂热即将席卷美国，结果使公司的产量急剧上升。我只知道，罗瑞拉德公司就像一盏信号灯一样，即将从那些陷入下挫泥淖的股票中脱颖而出。尽管当时市道不好，它的股价却在上涨，到10月的第1周，已从17美元涨到【24／27】美元的箱体。那一周它的成交量是126700股，与之前正常的成交量10000股相比显著放大。
稳步上涨的股价再加上成交量放大表明，这支股票很有价值。当我发现它生产广为人知的箭牌和老金牌香烟后，我对公司的基本面很满意。我决定，一旦有迹象表明公司股价将冲上27美元就买入。
不久从其价格走势可以清楚地看出，尽管整体市况不佳，但仍有某些知道内幕的人正在介入这支股票。当时很少有人能知道罗瑞拉德公司将创造华尔街的历史，它将在极短的时间内创出极为令人吃惊的涨幅，令财经界人士张口结舌、目瞪口呆。
当时我们正处于一轮小熊市的泥淖之中，市场气氛还相当悲观。但是，罗瑞拉德公司好像根本就不受这种悲观情绪的影响，股价在这一小箱体里上窜下跳。
到1957年11月中旬，罗瑞拉德公司的走势更为独立，它开始向我预估的【27／32】美元的箱体推进。在整体市道疲弱的前提下，它这种卓尔不群的强势给我留下了非常深刻的印象。我认为它这种强势是有足够的技术面和基本面证据支持的，因此我决定在熊市里做多，我从曼谷发出了下列电报：
“买入200股罗瑞拉德，价格27。5美元，止损位26美元。”
尽管我对自己结合技术分析和基本面分析所做的判断很有把握，但是我一刻也没有忘记拿起我的防盗武器 —— 即止损指令。这就好比不管房子建得多么坚固都要记着防火一样。
几天后我就收到了经纪人发来的确认信息，确认我已以27。5美元/股的价格买入200股罗瑞拉德公司的股票。
后来的结果确是如此，但并不是按照我预期的方式进行的。我第一次买这支股票时并不成功。在11月26日星期二那天，公司股价正好跌到我的止损位26美元，我只得将其卖出。更为不幸的是，我刚一卖出它就开始往上涨，当天尾市收于26。75美元。不过，这次回落是如此短暂，随后的上涨是如此坚决，因此我决定重新买入。同一周，我又以28。75美元的价格将前期抛出的股票买回。我把止损位还是定在26美元。
这一次，罗瑞拉德的股价走势非常完美。随着时间的推移，我很高兴公司股价再也没有触及止损位。这表明我的判断是正确的，我的理论在这支股票上管用。
1957年12月，罗瑞拉德的股价向上突破30美元，并建立了【31／35】美元的新箱体。我在过去买卖类似股票时所积累的经验表明，它正处于加速上涨阶段。我认为这次买对了股票。现在的问题是在合适的时机投入更多资金来买入这支股票。
我仔细关注着每天的报价，等待有利时机出现。到1月末，经过一次调整后，我所期待的向上爆发终于出现了。罗瑞拉德的股价开始坚定地冲破现在箱体的上轨。
这看上去是十分理想的补仓时点。所有因素都是令人鼓舞的 —— 包括技术指标、基本面情况和走势形态。而且，纽约股票交易所此时刚好把保证金比例由70％降到了50％。这意味着我有限的资金现在能买更多的股票，即每投入1000美元可以买价值2000美元的股票了。这一点对我来说很重要，因为我还要把一部分资金投入当时正在关注的另一支股票上。
我正从曼谷飞往日本。我从曼谷发出了追加投资400股的买入电报。最后是以35美元和36。5美元的价格成交的。
随后几周里，这支股票持续着堪称经典的上涨走势。我很高兴看到我的理论在实践中得到证实。当我环游全球参加舞蹈演出时，罗瑞拉德也在它的价格箱体里稳步运行。短时间内它会调整，之后肯定会以完美的、可预期的形式向上突破到下一个箱体。罗瑞拉德的股价箱体一个摞一个，就像一个完美的金字塔。我看得入迷，从没见过哪支股票的走势有这么完美，就好像我的理论在指引着它前进一样。
1958年2月17日，罗瑞拉德向上跳到43。375美元。我感到十分高兴，然而两天后我在东京收到的一份电报却让我直哆嗦。
从电报上的报价看，我的股票一天之内最低跌到了36。75美元，尾盘收于37。75美元。
这种走势完全出乎我的意料。于是我迅速给纽约发电报，将止损位提高到36美元，比当天的收盘价低约两美元。我想一旦它跌到36美元就全部抛出，那么我首先买的那200股还将获利不菲。
后来我才知道，曾经有一篇报道称，过滤嘴香烟的防癌效用并不像烟草公司们所宣称的那么有效，正是这一消息吓坏了许多人，把他们洗出去了。
幸运的是下跌过程非常短暂，并没有触及我设定的止损位。这使我更加确信这支股票的强势，因此我决定再买入400股，价格是38。625美元。
我刚买完股价就开始上涨，很快38。625美元就成为历史。公司随后的报价是：39。75美元 — 40。25美元 — 42美元。
这时我收到经纪人寄来的一家著名的咨询公司三个星期的咨询报告。这家公司连续强烈敦请其客户卖空罗瑞拉德，内容如下：
自从上个星期我们建议你卖空罗瑞拉德后，主力机构显然是在44美元附近将其派发。
这让我很吃惊，但是因为我早已不再相信咨询服务公司的建议，所以对此也没有多在意。
1958年3月的第3周，罗瑞拉德以更为迅猛的势头上涨，一周之内它就涨了4。125美元，成交量也达到316600股的天文数，这时它已稳稳地运行在【50／54】美元的箱体里。
4月的第2周，罗瑞拉德突破【50／54】美元的箱体创出了55。25美元的新高，但马上又跌回到了【50／54】美元的箱体内。因为我不打算再加仓，所以这次下跌也没有特别让我不安。不过，我谨慎地将止损位上移到了49美元。
我也曾动摇过一小会，差点就把它卖了，但我扛住了没卖。现在的我已非常有耐心，虽然在这个价位卖出我最早买的那200股已轻松获利20美元/股，但是我还是静下心来决定不这么快就收获利润。
我买罗瑞拉德的成本如下：
28。75美元/股的价格买入200股
35美元/股的价格买入200股
36。5美元/股的价格买入200股
38。625美元/股的价格买入400股
总计买入1000股
总成本35827美元
最后三笔交易我是以50％的保证金比例买入的，因此实际上并没有花这么多钱。我也得以留下一部分资金用于将来其他股票的投资，那是一支名为大莱卡公司的股票。
大莱卡公司刚刚进行拆股，每1股拆成2股，1958年1月最后一周，它的周成交量膨胀到23400股，我认为这一成交量水平对该股来说很反常。
既然成交量快速放大的同时伴有价格上涨，我决定看看这家公司的基本面情况。结果也很让人放心，这家公司属于一个正处于扩张阶段的行业，而且在这一行业内几乎处于垄断地位。它是信用卡系统行业的先锋，而信用卡正被人们广为接受。公司以往的盈利呈绝对上升趋势。
了解到这些情况后，我以24。5美元/股的价格买入500股，止损位设在21。625美元。我买入后几天，公司股价开始上涨。
按照我的理论，我立即又在26。125美元处补了500股。这两次我都是以保证金的形式买的，保证金比例是50％。
公司的股价形态演进得十分完美 —— 首先是一个【28／30】美元的箱体，然后是一个【32／36】美元的箱体。最后一次突破时的周成交量达到52600股，这是自公司股票拆细以来成交量最大的一周。
当我看着利润日益增加时，一刻也没有忘记随着股价的上涨抬高止损位，以保住已实现的盈利。我首先把止损位提到27美元，然后又提到31美元。
到3月的第4周，这支股票进入一个新的【36。5／40】美元的箱体，而且看起来似乎要在这个箱体里稳住脚。我把我所持有的大莱卡公司的股票情况汇总起来，具体如下：
24。5美元/股的价格买入500股
26。125姜元/股的价格买入500股
总计买入1000股
总成本25520美元
我已获利10000美元。但是按照我的理论应该继续持有。这支股票看起来还会上涨。而且所有证据也都表明它还要上涨。
但是突然，我的电报出乎意料地开始出现不同声音。这支股票看起来好像失去了上涨的意愿，它最后的价格金字塔徘徊在反转的边缘，似乎就要下挫。为了不被困在跌势中，我决定将止损位提升到36。375美元，安全边际比往常收窄了很多。
到4月的第4周，与我预期相反的事情终于发生。大莱卡公司突破箱体的下轨开始掉头向下，我迅速将手中股票抛出，获利10328美元。
当我坐在东京的帝国饭店，手里的电报上称我已获利10000美元时，我第一次感到过去几年我所做的所有研究和担心都是值得的。我开始走向成功。
6周后，我得到消息说，美国运通公司公开宣布已决定启动信用卡业务，与大莱卡公司形成竞争，这让我比挣了10000美元还要高兴，因为它完全证实了我的技术分析方法是有效的。这正是大莱卡公司股价在36美元附近犹豫不前的原因。
有些人在运通公司公开发布消息前已得知这一消息，并抛售大莱卡公司的股票。我并不知道这一消息，但我也成为抛售者之一。
因为身处远东地区，我不可能知道任何竞争对手将要成立的消息。但是，我根据价格走势构建的投资系统的技术指标，已提醒我及时卖出。
当我在操作罗瑞拉德和大莱卡时，从未忘记关注《巴伦周刊》上其他股票的报价。一支名为布鲁斯的股票越来越值得关注，这是孟菲斯市的一家小公司。这支股票在美国股票交易所挂牌交易。我查阅资料了解到这家公司是做实木地板的。这绝对不符合我选股的基本面标准，但是公司股价的技术形态太有吸引力了，以致我很难不关注它。
布鲁斯通常一周的交易量不到5000股，然而现在却突然像睡醒了似的开始上涨。到1958年48的第2周，它的成交量放大到令人吃惊的19100股。之后每周的成交量攀升到41500股 — 54200股 — 76500股，股价平均每周上涨5～8美元，没有任何回调的迹象。
到5月初，布鲁斯已从2月份的18美元涨到了50美元，此时它才开始进入首次回调，回调到了43 。5美元。在我看来这次回调只是一次短暂的停顿，是空中加油。我认为它还要继续上涨。我没有找到公司股价上涨的基本面理由。而且，虽然是回调但成交量并没有缩小，价格走势没有破坏，上涨的节奏也还在。
我在去加尔各答的一路上都在思考布鲁斯的股价，不得其解。这家公司股价的波动范围比大多数股票都大，也比大多数股票活跃，我都无法给它划定一个明确的股价运行箱体。我决定破一次例。不管有没有基本面因素的支持，只要它的股价突破50美元我就大量买入。
但我需要资金。我抛出大莱卡公司后收回了一部分资金，但是这还不够。我也可以动用储蓄，但自打在Jones & Laughlin公司上栽了跟头后，我决定永远不再拿超出我承受能力的资金去冒险。结果自那以后，我再也没有拿我的演出收入追加投入到股市。
惟一可行的办法就是，再看看我的老朋友罗瑞拉德的股价走势怎么样。它还是那么强势吗？
不是。现在它向上突破时并不是很坚决，回调也很深。我打算把我的资金从罗瑞拉德公司上抽回来，准备投入布鲁斯。我在5月的第2周以57。375美元的均价抛掉了1000股罗瑞拉德的股票，利润是21052美元。
这笔利润再加上我从大莱卡公司上赚得的10000美元的利润，意味着在5个月的时间里我的资金翻了1倍。
我为这次战斗做了精心的准备。经过罗瑞拉德的交易后，我总结出我的这一套办法是如此有效，因此不想把所有的交易都交给一家公司来做。我认为如果有人跟随我进行操作，将会使我陷入困境。因此我给纽约打电话，又在另外两家经纪公司开了两个账户。
到1958年5月的第3周，我给纽约发电报以50。75美元的价格，买入500股布鲁斯公司的股票，以自动停损买单的形式买。我把止损位设在48美元。
在随后的几天里，这支股票走势如此漂亮，因此我决定充分利用现有的50％保证金比例的有利条件�