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冲基金收费大幅下降，再唔系资产净值2％另加一年升幅25％作花红。
广州 GDP 进入低增长期
我老曹冇乜艺术细胞，去年夏季 GustavKlimt 名画以一亿三千五百万美元售出，几个月后 Jackson Pallack 名画以一亿四千万美元售出。上述资金以五厘息计，每年可产生七百万美元回报（五千四百六十万港元）。内地工厂日做夜做，几千人努力嘅成果，都赚唔到五千四百六十万港元一年，有人为咗一幅名画而每年付出七百万美元代价？令我老曹谂起《向日葵》油画嘅故事。日本人购入《向日葵》后，第二年日本股市及楼市泡沫便爆破。名画高价售出，正正反映流动资金已达高潮（有钱冇地方使）！骄傲往往走在失败之前，拿破仑进军莫斯科前，佢嘅陆军元帅对拿破仑话：〃冬天的雪快来临，我地等到明年春季才发动攻势吧！〃拿破仑认为佢可在冬季未来临之前已攻陷莫斯科，令俄军投降……。结果拿破仑的确攻入莫斯科，但俄国人并有投降。历史从此改写。
2006年广州市 GDP 六千二百三十六亿美元或人均收入一万一千美元，系中国第一个城市（唔包括香港）人均收入超过一万美元。日本人在1984年人均收入超过一万美元，香港人在1987年、新加坡在1989年、台湾人系1992年、南韩人则在1995年。
当人均收入达到一万美元后，日本仍然上升，并在1990年达三万多美元才停下来，但2005年仍系三万二千五百二十美元。香港达人均收入一万美元后，受惠于中国经济。在1991年曾达到二万七千美元，但2005年却只有二万四千五百八十一美元，无法前进。新加坡2005年人均收入二万一千美元，过去十六年升幅亦唔大。台湾更差，至今亦只有一万三千九百二十六美元。南韩1997年后更回落到九千五百美元水平。广州又点？未来广州到底系日本或香港，还是台湾同南韩？日本人均收入其实1988年已见顶，其后升幅来自日圆升值。香港得天独厚，巧遇中国改革开放，因此仍有十年黄金期。一个城市发展高速成长期只有二十二年至二十八年（香港有三十年，由1967年至1997年），广州如由1978年起计，亦已完成高速成长期，2007年起 GDP 将进入低增长期。
以城市 GDP 增长率计，深圳较广州快，但深圳外来人口多，人口已达一千零三十五万，有户籍嘅人口一百七十一万；住满一年以上人口五百三十一万七千，一年以下四百零九万三千，一个月以下九十四万。人口高速增加，令人均收入增长率减慢。
世界轮流 转，从前系由内地走私成品油到香港（因香港油税十分重），近年却由香港走私到内地。2006年广州缉获走私船多达一百艘，可见情况严重，走私嘅主要系红油。香港为支持工业，部分柴油中添加红色素，红油在香港批发价三千元一吨；但内地有上述优惠，零号柴油即工业用油卖五千五百元人民币一吨。即香港红油如进入内地，每吨可赚二千五百元（未计运送成本），成为暴利生意。
除上述外，近年中国出现成品油和原油价倒挂嘅现象。例如2005年入口原油平均价五十点三一美元一桶，国家规定成品油批发价四十三点九八美元一桶，即炼油厂只有做蚀本生意，到咗油站，汽油零售价又较美国高出60％（香港因为油税十分重，不可作比较）。炼油厂只有把成品油出口才可赚钱，如在内地市场出售必蚀，形成内地成品油供应不足，许多时有钱都买唔到成品油。唔少内地人被迫用走私油（来自香港的红油），令呢几年粤港之间走私油生意大旺。
海水化淡系大生意
全球嘅水很多，但淡水唔多，其中可再利用的淡水更只占0。7％（其余都系不可再生嘅地下水）。过去一百年因全球工业化，全球淡水消耗量上升七倍，2006年全球五分一人口有清洁水饮用！如按年用水增加4％至5％，到2025年，全球将有三分一人口缺乏清洁水饮用。何况中国人均淡水资源仅及世界平均水平四分一目前已有三百个城市缺水（其中一百一十个严重缺水）。过去二十八年中国为工业化而大量用水，估计到2010年中国将进入严重缺水期。在五、六十年代，香港长大的一群相信仲记得四天供水一次嘅日子。我老曹小时候放学返屋企放低书包，第一件事就系同母亲去鲗鱼涌水溪轮水回家，床下底放咗几个红A牌大水桶用嚟装水。上述场面，今天新一代可能只在粤语残片睇过，我地呢一代却系亲身经历过〃楼下闩水喉〃嘅时代。都系讲番中国缺水问题，2006年起中国政府已严格执行环保政策，希望尽力保护清洁食水、建造水库、南水北调、取用地下水，长远办法系兴建海水化淡厂。中国海岸线总长一万八千公里，有丰富咸水资源；加上目前蒸馏法技术已发展成熟，例如低温多效（LT…MED）和压汽蒸馏（MVC），系利用发电厂发电后的蒸汽余热或阳光将海水化淡，既环保又唔浪费能源。另一类系渗透技术（RO），利用薄膜在压力下将盐分同杂质留下，变成淡水（新加坡早已采用，将污水重新变回可饮用嘅清洁食水）。目前海水化淡能耗2。9kwh／立方米，或每吨食水成本零点六美元（未计设备投资成本），已符合成本效益。全世界一百三十多个国家正进行海水化淡计划，相信中国亦好快进入海水化淡投资嘅高峰期，成本较南水北调便宜。为配合上述发展，国家发改委、海洋局和财政部2005年7月已发布〃海水利用专项规划〃，协助海水化淡业发展，2006年已引入大量投资，估计六、七年内沿海各地有大量同电厂配合嘅海水化淡厂出现。港人响呢方面不妨动脑筋，可能系未来〃利之所在〃。估计2010年中国将进入海水化淡投资高峰期，各财团宜早着先机（新加坡凯发集团在天津已投资海水化淡计划。占地一百八十亩，资金九千万美元，日产食水十万吨。2008年全部完工，将系亚洲区最大嘅海水化淡厂）。深圳已完成海水化淡专案计划，在大鹏半岛和蛇口各建一个化淡厂，2007年招商，计划2010年每天供应淡水五万吨畀深圳……。估计未来四年中国需要海水化淡厂数百间，绝对系大生意也！
电视广告收入已成为中国各电视台嘅主要经济收入来源，占总收入90％以上。近年内地消费市场日翼荣，内地电视媒体节目创新，电视广告市场竞争愈发加剧，并出现〃地域分割〃嘅特点，即地域经济状况愈好，电视广告投放愈多；不过，部分经济落后地区嘅电视媒体，也宽扅纳经济发达地区嘅广告份额。2006年上半年中国电视广告按例价计收入一千一百九十二亿元人民币，较2005年同期上升21％，升幅在放缓中，主要面对网络电视、手机电视、楼宇电视、移动电视为代表嘅新媒体对传统电视造成嘅冲击；加上受宏调影响，国内房地产行业相关广告投放一路走低。最近国家亦开始控制医疗广告投放，导致电视媒体广告收入受影响。
另一方面，中央电视继续保持〃一家独大〃，但部分省级卫视势头良好，进入上升趋势。至于地区卫视和地方电视台则益发弱势，市场份额继续缩减。中央电视1996年广告收入四十一亿元，2000年升至五十三亿六千万元，2002年达六十四亿五千万元，2004年打破八十亿元，2005年八十六亿元；2006年广告费上升10％，2007年再加10％。
内地卫视为收视广告放弃公信力
省级卫视正由地域开始向全国甚至全球拓展，传播范围早已跨越本省区域，甚至覆盖全国人口。例如湖南卫视广告收视份额为全国2。58％，排名全国第三，仅次于中央电视一套及中央电视五套；安徽卫视全国市场份额1。27％及北京卫视份额1。05％。2006年央视全国收视率36％，三十一个省级卫视全国收视率16。84％。其他如北京电视台2005年广告收入高达十六亿五千万元，上海文广新闻2005年广告收入三十三亿元；反之，河北省台2005年广告收入只有四亿五千万元，唔及北京电视台四分一。全上海地域电视广告市场达到二百六十亿元，其中以上海文广集团所占份额最大，上海电视台广告收入亦达二十八亿八千七百万元；浙江电视台和江苏电视台分别为十亿四千一百万元和九亿二千四百万元。其他仲有上海东方卫视、江苏卫视、浙江卫视、杭州台、南京台、苏州、无锡、常州市台，广告收入皆在一亿元以上。珠三角一带，强势电视台有广东台，2005年广告收入九亿五千万元；深圳台八亿七千四百万元，仍受境外媒体例如香港电视台嘅影响。无线电视和亚洲电视在珠三角一带收视率仍占第一、二位。
由于省级电视全国可收看，渐出现强台霸占收视率及广告嘅问题。例如浙江电视台及广东台广告收入2005年达十亿四千一百万元及九亿五千万元，但宁夏、内蒙古等省级电视台广告收入只有数千万元，生存空间渐受威胁。湖南卫视1995年广告收入只有四千多万元，其后推出大量娱乐性丰富嘅电视剧，1998年广告收入上升至二亿五千万元，2005年再升至七亿零四百万元。其他省为咗迎战，决定唔准湖南卫视〃落地〃。至于其他不良影响，例如重庆卫视由原先〃中国公信力良好频视〃响2005年8月转为〃麻辣故事频道〃后，收视及广告收入大升；四川卫视亦改版，令收视率上升120％。内地卫视渐走上香港报章之路，即为收视率及广告而放弃公信力，是好是坏？木宰羊。
金威集团（910）更改公司名称为中国林大资源。
中国星集团（326）、中联石油化工（346）停牌。
曹仁超
PDF原文：
原序号：122序号：
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标题：
返内地做野猪？！
来源：
信报
发布日期：
2007…01…06
全文：
1月5日，周五。恒生指数低开高收，最低曾见19757点，收市20211。28，升185。7；成交七百零六亿五千多万元。期指升223点，收20275点。
地产股新地（016）升6。5％、长实（001）升4。3％、恒地（012）升3。5％。南方航空（1055）升4。6％、东方航空（670）升3。4％、中国国航（753）升3。3％，过去两天油价回落8。9％。见五十五点五六美元一桶，系2005年6月15日以来最低，令中海油（883）下跌2。1％、中石油（857）下滑1。3％。中国远洋（1919）升11。2％，见五元六角八仙。低油价可降低航运业嘅营运成本，过去十二个月中远洋股价已上升58％。
铜价超卖引发补仓活动
中国人民银行宣布1月15日起调高商业银行存款准备金零点五个百分点，至9。5％，减少商业银行可用于放贷嘅资金。中国人寿（2628）下跌3。3％平安保险（2318）重挫9。1％、中国财险（2328）跌4％，瑞信将各股评级降至〃跑输大市〃。中国铝业（2600 ）跌4。6％，因摩根大通将评级由〃增持〃降至〃跑输大市〃。上海期铜周五再跌4。8％（一度跌5％跌停板），因美国楼市降温及全球铜库存上升，上海3月期铜成五万四千五百一十元一吨，为2006年4月10日以来最低，现货铜五万七千九百元一吨，伦敦开市上升一百一十美元或1。9％，报五千八百二十五美元，较上海期铜高。估计中国制造业者过去一直抑制订单，本周铜价已回落至九个月内嘅谷底，RSI 出现超卖【图】，引发补仓活动。
今天沪深指数微升5。79，报2072。88。
1月份股市进入大上大落期，主流系炒得过高嘅股份面对获利回吐，投资者转为吸入落后股，相信2007年上半年股市短期波幅甚大。
1月效应如何？1月股市上升年，有72％全年股市系上升，28％全年股市系回落，平均升幅7。84％。如1月份股市回落，有51％全年股市上升，49％股市回落，平均升幅3。7％。换言之，如1月份股市上升，有四分三机会股市全年都会上升。
按照杜氏理论，道琼斯工业平均指数创新高后，必须交通平均指数认同。呢次道琼斯交通平均指数至今未重返去年5月嘅高点，即唔肯确认近期美股升市。如按照杜氏理论，唔排除2007年上半年股市寻顶。
转投去年大落后股份
2006年亚太区股市（除日本外）平均升幅33％。表现最好有中国、印度尼西亚及印度，落后者有南韩、泰国同台湾；估计2007年仍有16％升幅（假设2007年美国经济出现软着陆及 GDP 增长率2％）。股市玩轮流炒（Rotation Buy）；2006年升幅过分嘅股份，2007年进入整固期；2006年落后嘅股份，唔排除2007年有出色表现。当然，并非所有落后股皆可睇好，只系部分落后股。2006年上半年宜抛售资源股、能源股，转投内地金