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它地方），私人银行入场费系一百万美元起，即阁下最少拥有一百万美元可动用流动资产（例如存款、股票、债券或黄金等），银行才为阁下开一个私人银行户口。上述一百万美元以上流动资产系唔包括自住物业及自己所经营嘅生意。开户后会有一位银行经理及一位投资顾问经常联络阁下，向你提供投资甚至财产继承权、教育、税务及房地产投资方面嘅意见。内地私人银行业务只受2005年9月正式出台嘅《商业银行个人理财业务管理暂行办法》规限，由此可见内地私人银行业务仲喺发展初期，中国银行与苏格兰皇家银行合作开设嘅私人银行，响中国系首家内资私人银行。
中国财富高度集中
根据调查显示，2005年中国境内拥有一百万美元以上资产者共三十二万人，数目好少。美国资料显示，私人银行业务表现平均优于零售银行业务12…15％；加上盈利主要来源系费用收入，唔受市场波动影响，过去几年发展迅速。根据波士顿咨询公司一份报告指出，中国财富集中度好高，唔到0。5％嘅家庭拥有全国个人财富60％以上，即全国个人财富60％由二百多万个家庭拥有，其中70％以上家庭已掌握超过五十万美元以上财富，并以高速增长。换言之，几年之内中国拥有一百万美元以上流动资产嘅家庭将由2005年三十二万，快速增至二百多万，成为日本以外第二大财富管理市场。据知，瑞士银行亦成立私人银行，渣打银行计划今年上半年响中国成立私人银行，汇丰银行已决定在上海成立私人银行代表处，花旗银行去年初已利用香港为内地富豪提供私人银行服务。但东亚银行（023）实行来者不拒，设立一百元开户服务，即无论你有银冇银，只要有一百元人民币，都可到东亚银行开户口。
私人财顾内地最吃香行业
换言之，外资银行除东亚外，所针对嘅客户并非嗰D普通存款户，而系内地嗰二百多万个富有家庭，向佢地提供私人银行服务。为对抗外资入侵，农行金钥匙理财中心喺深圳成立VIP俱乐部，工商银行（1398）去年12月18日宣布成立专为贵宾而设嘅理财中心，建行浙江省分行去年9月18日宣布财富管理中心正式成立。尽管如此，上述服务同私人银行服务仍有距离。以香港而言，理财中心并唔同私人银行。相信中国银行走出第一步后，其它中资银行亦会跟随，喺私人银行服务上同外资银行实行大比拚。从呢点睇，私人财务顾问将成为内地最吃香嘅行业。由于内地过去未有呢方面服务，各银行应该引入培训班，大量培训有水准嘅财务顾问，以免输畀外资银行。香港亦严重缺乏有经验嘅财务顾问，须知道能够拥有一百万美元以上流动资金者（唔计自住物业及自己所做生意价值），都系头脑精明精甩辫之人，向佢地提供财务顾问服务绝唔容易，当然私人财务顾问薪酬亦极之吸引。
何谓醒目蚊年？有人形容醒目资金有如水银；你在喺呢边用力，佢立即流去其它地方；边度阻力最少，佢便流去边度。去年内地情况系，当政府打压内地房地产，醒目资金立即流入股市！今年成思危响外地讲几句话，内地A股可以一天之内暴跌9％，后来发现成思危讲话只系个人意见，并唔代表中央有政策出台，内地A股又再上升，充分反映醒目蚊年嘅性格。美国亦一样，当次级按揭出现问题，股市立即急跌；醒目蚊年计算风险后发现唔会引发大灾难，便入市博反弹。呢次联储局加息态度温和，令股市炒上，会否又利用好消息出货？要做醒目蚊年，先向水银学习！
天然气将成全球主要燃料
二十世纪系人类廉价资源时代，充足能源令人类有能力改造大自然，同时亦带来严重污染问题。1973年石油危机系第一次警告，1980年系第二次，相信2006年系第三次。科技发展虽然提升咗开采率，但随着中国、印度及其它国家加入工业生产行列，二十一世纪人类不得不告别廉价资源时代。有限资源将成为二十一世纪世界经济发展上最大嘅制约，尤其系石油呢类不能再生嘅能源。
依家最有希望系天然气。估计到2030年天然气将占人类使用能源25％，成为未来二十年增长最快嘅行业；估计2040年天然气产量将超过石油，成为人类使用量最多嘅能源，到时相信只有飞机才继续使用石油，汽车及轮船皆以天然气为主要燃料。石油有如十九世纪嘅煤，渐渐退居次要地位。至于其它再生能源，例如从玉米提取乙醇、太阳能、核能、地热能、潮汐能、风能等，有一定发展空间，但未能符合最高经济效益，晤可能成为人类主要能源。能够早D预见廉价资源时代结束者，过去五年透过投资能源股及资源股，无不获利甚厚，投资者又能否透过预见天然气地位日益上升而从中获利？世界不断改变，新嘅机会一再出现，旧嘅东西一再被遗弃，大方向系人类永远向前，小方向则系人类无法逃过盛衰循环。
人民币渐进式升值被接受
2006年深圳GDP五千六百八十四亿元，较2005年上升15％，人均GDP八千六百一十九美元（约六万六千多元人民币）居全国第一估计2007年GDP上升13％，并且全力向高新技术发展。
中国人口三分二年龄喺十五到六十岁之间，主要系产品生产者及消费者，估计上述人口年龄结构至少可维持二十年，即未来中国GDP高增长仍可保持二十年。对上述经济最好系渐进式人民币升值，激进式升值反而带来巨大财富损失，甚至可带来金融危机；相信市场亦已接受人民币渐进式升值方式。
金匡企业（286）、中国水业集团（1129）、东方明珠创业（632）、中华药业（8120）、交大铭泰（8148）停牌。
永旺（984）更改董事会会议日期，由3月23日更改为4月3日。
首富国际（204）股份合并。
■上海置业（1207）、天安（028）3月30日；绿城中国（3900）4月1日；嘉域集团（186）、天虹纺识（2678）、联亚集团（458）2日；中国东方集团（581）、工商银行（1398）、中国生物制药（1177）3日：海天国际（1882）、鹰君集团（041）11日；建设银行（939）13日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：206序号：
6
标题：
未来 H 股发行价劲贵
来源：
信报
发布日期：
2007…03…24
全文：
3月23日，周五。恒生指数升2。39，收19692。64；成交四百三十亿元。3月期指跌46点，收19699点，下周系期指结算。本周港股升3。9％，系去年4月7日以来升幅最大嘅一周。
越南股市狂潮甚于中国A股
越南股市指数去年上升145％，今年再升56％。越南人已疯狂投入炒股行列，媲美1972一73年香港。无知股民晌证券行内遇上有人兜售未上市嘅股票，亦一样够吉士买。喺越南，OTC唔系代表场外交易，而系代表over the cafe…table；好多不见经传嘅股票喺咖啡室内出售畀投资者，到底呢D公司做咩生意、系咪赚钱？一概不理，只要系股票已有人买。
越南股票市场开业才七年，过去唔少不知名股票变成〃上市公司〃。今年越南成为WTO成员，传有二百亿美元资金计划进入越南，人人唔想错过发财机会。越南嘅情况已超过1973年嘅香港，最相似系十八世纪伦敦〃南海泡沫〃时期，当时〃South China Sea〃股票便喺伦敦咖啡室内买卖。越南股市去年初总市值四亿美元，依家已升至二百二十亿美元，政府同IMF成员都好忧心，一旦外资获利回吐，跌幅肯定媲美1973…74年嘅香港（1973年恒生指数由1774点跌至1974年150点，跌幅系91。5％）。依家越南二十只最一流公司平均P/E系七十三点五倍，较上海A股三十六倍又高出一倍！晌越南嘅汇丰银行Alain Cany认为，越南本地银行唔负责任系咁借钱畀人炒股，系造成呢次狂潮嘅理由。佢建议越南政府抽〃资本升值税〃，以及将更多国企上市……。睇嚟最大股市泡沫唔系中国，而喺越南！
花旗建议购入中国银行（3988）、中银香港（2388）中海油田（2883）、平安保险（2318）、国寿（2628）、中保国际（966）、中国财险（2328）及中海油（883），即花旗全线睇好内地股。
瑞银、高盛、大摩已透过合作方式，晌内地大做A股IPO（今年首季内地IPO涉及金额已超过香港IPO）。摩根大通及美林寻求进入内地A股IPO嘅机会，相信今年内地A股IPO涉及金额将超过香港，令香港作为中国金融中心嘅地位受威胁。
申请IPO者将有啖好食
过去国内企业系先发行H股来港上市，然后才发行A股回国上市；未来将系先发行A股，然后才来港发行H股，一旦如此，未来H股发行价将劲贵，令本港申请IPO者有啖好食。
1997年白眉董上台时仍夸耀香港系中国八大〃中心〃；十年后，今天余当奴竞选连任时，能提得出嘅〃中心〃只得番三个。2017年又点？一如十八世纪伦敦取代阿姆斯特丹，香港金融中心地位已开始受上海、深圳威胁，担心十年内失去嘅机会十分大，到时香港经济将无以为继。生于忧患，死于逸乐。过去十年内地经济已翻几番，香港GDP则原地踏步。以香港作为〃中心〃嘅行业，一个接一个被内地城市抢去，依家只余下三个，一旦人民币外汇管制取消，香港连最后堡垒（金融中心地位）亦拱手让人。各位睇睇今天本港上市大企业，边一家投资矛头唔系指向内地？
根据一份国际管理咨询公司研究，中国家吓最欠缺嘅系中级管理人才，尤其系嗰D拥有国际视野嘅。中国尽管人多，但合资格嘅管理人才自九十年代开始便出现短缺，而且愈来愈严重。过去美国大企业搵ABC（American…Born Chinese）去中国做事，虽然佢地睇嚟似中国人，甚至晓讲普遍话，但思想上早已美国化，到中国办事已无法适应中国式做事方法（类似美国西部牛仔时代，即介乎守法与不守法之间；加上官僚如非贪污就系缺乏效率）。近年美国大企业改为聘用嗰D由中国到美国受教育或台湾出生、喺美国受教育嘅返中国做事，佢地英语一流，工余又可陪客唱K，甚至懂得唱国语歌，可以同当地官员打成一片；反之，香港人太纯洁矣，回国做事反而格格不入，犯紧过去ABC同样嘅错误，你说怎么办？
去年日本地价出现十六年内首次上升，东京、大阪、名古屋地价更出现第二年上升，即2005年上升1％、去年上升2。8％，因为日本出现战后最长嘅一次经济复苏（由2003年开始，去年第四季GDP升幅更达5。5％），相信日本已结束漫长通缩期，但系咪进入长期牛市又作别论。
中国已全力向高科技产品进军，例如个人电脑，流动电话方面已成为最大生产国，并计划大量投资晶片生产。中国渐渐由低工资经济走向高工资经济，由劳工密集型经济走向资本密集型生产；不但生产大量DVD及电子消费品，同时进军造船业、汽车工业，甚至航空业（例如制造飞机）。中国出口产品迟早威胁日本产品响国际间嘅市场。中国低工资制造业估计渐由印度取代，中国自己则走向高工资制造业，令南韩及日本产品嘅领先地位受到威胁。过去中国低劳工成本制造业为唔少企业带来高利润，加上中国银行手上有大量资金，足够信贷支持内地企业走向高科技制造业，何况仲有税务优惠。即使钢铁业，亦由过去生产粗钢为主，改为生产特殊钢，喺内地已迅速取代特殊钢入口地位，估计有一天将成为中国嘅出口产品。
中国高科技产品将追上日韩
中国改革开放政策已二十八年矣，第二代制造业人才正进入市场（即受较高教育水平嘅工人），再唔系八、九十年代嗰D冇技术嘅工人。未来二十年中国产品同日本、南韩产品之间技术差距在收窄，而价钱却较日本及南韩产品便宜。响上述理由下，我老曹认为日本未来经济好唔得去边！
美元利率期货市场反映，第一次减息将喺6月出现，以后再有两次减息机会，即年底见四厘半。仲记得去年分析界曾估计今年初减息吗？美国经过长期资金泛滥后，理论上需要一段好长好长嘅日子才能完成〃退潮〃。虽然贝南奇担心经济出现衰退，但佢更担心滞胀（1970至80年美国嘅情况）。如其他行业不受美国楼市回落影响，相信佢仍然，唔会咁快减息！因为贝南奇知道，稍一不慎，商品价格及工资成本随时涨过不亦乐乎，如非必要，都系让利率保持现状最好。
理论上，美国经济系可以出现衰退嘅，但真实情况并唔容易。引发美国经济