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3。2％，系近20年内跌幅最大嘅一季（上述包括20个最大城市，只有3个城市上升，就系沙罗特升6。8％、波特兰升4％、亚特兰大升1。6％；跌幅最大系底特律跌11％、圣地牙哥及坦帕跌幅超过7％）。
新华财经与e龙数据联合进行调查显示，8月份中国消费信心指数全线下跌至100。7，较7月跌1。3％，创今年4月指数推出以来新低，系连续第三个月下跌，其中又以家具及家电跌幅最大。完全唔进行股市投资嘅消费者亦猛跌至43％（7月份系50％），将一半或更多收入投入股市者所占比重由4月份9％上升至12％。换言之，如内地A股下跌，必定影响内地消费。认为依家系极佳购房时机者较7月份减少23％，认为系极差时机者由7月27％升上30％。收入群体中，消费信心跌幅最大系年入4。8万元者，信心下降1。8％，至105。1％；少于4。8万元者信心下降0。6，至96。1。20至34岁信心下降1。8，34至54岁信心下降1。3，55至64岁信心只跌0。7。地区而言，北京信心下降1。3，见99。5；上海下降0。7，见99。8；广州下跌2。3，至100。8（可能受香港股市下跌影响）。
过度分散投资，有如同时同40位女性谈恋爱，即使你可以应付得来，亦一定早已被烦死。
曹仁超
PDF原文：
原序号：321序号：
21
标题：
美国衰退刺激中国楼市
来源：
信报
发布日期：
2007…08…31
全文：
8月30日，周四。恒生指数升463。94，收23484。54；成交958。7亿多元。8月期指升501点，收23501点；9月低水，升435点，收23388点。
今天思捷环球（330）升6。7％，报111。70元，系1993年12月上市至今最高价，瑞信将思捷目标价由109元调高到139元。中海油（883）升4％，报9。22元，虽然半年获利减少11％，至146亿元人民币；鞍钢（347）升3。4％，报25。9元；首长国际（697）升5。9％，报2。52元；瑞源国际（476）跌10％，见3。3元；中海油田（2883）升10％，见13。84元；李宁（2331）升3。6％，见21。6元；晨讯科技（2000）跌7。9％，报1。63元。
沪深指数再升1。3％，收5241点，未受财政部长金人庆辞职影响。外传中共辽宁省委书记李克强响十七大后连升两级，进入政治局常委会，并将喺明年出任国家副主席及中央党校校长，进入中共权力核心，成为窜升速度最快嘅干部。
7月份来港旅客上升12％，至245万人次；内地游客上升16％，达139万人次，其中自由行方式来港上升31％。随着9月份内地投资者可买卖港股，相信将有更多内地人来港旅游兼炒股，令本港人山人海。
8月17日美国联储局减贴现率0。5厘，引发股市V形反弹。恒生指数响8月28日23750点创新高后，进入上落市。联储局减贴现率，令金融市场投资信心恢复，但次按问题仍在恶化，现水平难测后市何去何从。
二线股上落四五成视等闲
大摩今天推介数码通（315）。花旗推介李宁（2331）、中海油（883）、东方航空（670）、中国建材（3323）、雨润食品（1068）、大新银行（2356）、东风汽车（489）电视广播（511）及电盈（008）。公布业绩公司中，十只有八只被推介。
7、8月份我地经历过股市meltdown，又再经历过V形反弹后，唔同人有唔同心情。2005年至今差唔多每年都有一次或两次股市meltdown，然后又出现V形反弹，投资者已开始渐渐习惯。二线股股价上落40％至50％已视若等闲，赚钱之道已变成喺bad market做good stock picking。
美国有7500万个小业主，其中6500万个手上物业已升值超过1倍；40％已完成供楼，余下60％仍须供楼嘅家庭中，97％按月供楼，由此可见次按影响真系唔系好大，大约涉及资金1500亿美元（只有投资次按嘅基金才损失惨重）。自1959年至今美国消费开支冇一年系减少，即使科网股泡沫爆破令股票市值减少7万亿美元。如因次按问题令美国家庭财富减少450亿至750亿美元，你认为美国消费者会减少几多消费？
上海近郊楼价将受铁路带动
过去30年美国只有14个月系经济衰退期，占全部日子3。9％；今天资本主义制度已横扫全球，你又点睇？格蛇预测今年第四季有三分一机会出现衰退，明年1月1日我地或者可庆祝格蛇贴唔中。
中国城市化及大量中产阶级涌现，过去5年已成为全球经济另一引擎。内地零售股纯利不断上升，即使美国今年第四季真系出现衰退，对中国GDP嘅影响仲系好有限。
最近一次美国经济衰退已系1990…91年嘅事（连续两季GDP负增长）。当年香港经济刚从1989年六四事件打击中复元，因此1990、91年感觉唔到美国经济衰退嘅压力，反而因美元减息而刺激香港楼价进一步上升。今时今日中国嘅情况亦接近，如美国出现衰退令美元减息，将令更多资金流入人民币市场，刺激内地房产价格进一步上升。
上海轨道交通第6、7、8、9号线建设全面展开，2010年世博会前投入运营，意味浦东、宝山、松江区楼市将被激活。
6号线位于浦东新区，7号线五个车站为世博会服务，8号线贯穿市区南北，9号线使松江区与市中心之间来往便捷。
以6号线为例，贯通浦东22个大型住宅区，将浦东同外高保税区、金桥出口加工区、陆家嘴金融贸易区、六里现代生活园区衔接，另同其他8条轨道交通线相交换乘，包括世纪大道站与2号线及4号线换乘。
9号线亦把松江新城及徐家汇城市副中心连接，实现咗由松江到徐家汇1号线联动，令青浦前往市中心更便捷。
8号线将南京路、淮海路、西藏路、四川北路全市最重要四条商业街串联。仲有老西门、松江路等商业中心同杨浦区江湾新城、营口路、松江路等大型住宅区连在一起。换言之，2010年起上海地铁已四通八达，可能改变咗上海住宅楼价嘅面貌（过去因交通问题，令市中心住宅楼售价极之昂贵，市郊楼价则相当便宜）
上述情况1970年代亦曾经响香港出现，即系地铁所到之处沿线住宅楼价上升。2010年相信上海近郊楼价仍有上升空间。
汇丰私募伙南丰涉足国内地产
汇丰、南丰地产携手投资10亿美元进军内地房地产。南丰地产2001年开始涉足内地地产，2004年成立南丰中国，今年与汇丰以各占50％股权成立私募基金，进军中国地产。汇丰嗰边敚鰢瓎赡苓硐祷惴釂么蟛糠掷醋曰惴峥突瞎海恳坏ノ�500万美元），资金不但来自香港，亦有来自日本、南韩、中东。今年7月19日由南丰中国、汇丰私募、南丰投资管理公司共同负责投资大连港洲实业国际物流中心，占地13。6万平方米，包括两幢大型物流设施，总楼面26。413万平方米，总投资1。3亿美元，明年12月完工。另一项目系北京西单喜来广场，建筑面积12万平方米，总投资20亿元。对南丰集团而言，通过房地产开发基金进入内地地产业务已非第一次，上一次系同荷兰国际集团ING合作，直接投资北京市朝阳区高尚住宅项目丽都水岸，约40亿元人民币，南丰占35％权益。
汇丰私募基金估计，未来回报率将达20％以上，投资周期3至5年。
除上述外，今年5月9日南丰集团以7亿元人民币拍得广州琶州一地块，共3。2万多平方米，以发展酒店；去年年底以7。42亿元人民币获另一琶州用地，当时以超过1万元一平方米楼面地价获得呢幅2。5万平方米土地。南丰中国响深圳、广州、北京、上海、杭州、苏州、成都找寻合适嘅投资项目，只系南丰属私人公司，传媒较少报道。
中国私募基金（指投资于非上市股权或上市公司非流通股）嘅集资方式系不能向公众人士募集，外国最出名私募基金如百仕通基金，最近已上市。
私募基金又可分为创业投资、兼并收购、成长基金、房地产基金、基础设施基金五大类。中国本土私募基金大部分喺2001至02年成立，约300家左右；到2005年本土私募基金约130家左右。至于外资私募基金一直响50家左右。本土私募基金2005年年底仅掌握4。7亿美元资金，反而外资私募其中45家已掌握114亿美元，系本土私募基金嘅20倍。2005年本土私募基金投资83家公司，外资私募基金却投资咗126家公司。
内地私募基金如雨后春笋
去年外资私募基金共有40家创立，募集142亿美元；今年第一季增加17家，募集76亿美元；第二季再增加15家，募集资金57。9亿美元。反之，本土私募基金有17间退出（其中16间上市集资），今年第一季有9家退出（全部上市），第二季有19家退出（其中16间上市）。到今年第二季中国境内私募基金已成为外资天下，佢地不但财雄势大，并协助自己投资嘅公司到海外（主要系香港）上市，最成功例子如蒙牛（2319）。呢批外资私募基金背后系信讬公司、证券公司（如高盛、大摩等）甚至银行，用自有资金进行直接股权投资。
今年1月经国务院批准由国家层面成立私募基金，如渤海产业投资基金同渤海产业投资基金管理公司正式成立，首期募集60。8亿元人民币，最终200亿元人民币。其后成立地区产业投资基金，如广东核电、山西能源、上海金融、四川绵阳高科技；又或与其他国家合作，如中瑞合作基金、东盟－中国投资基金、中国比利时直接股权投资基金、曼达林基金及中非发展基金等。可以讲，2007年内地私募基金已出现火爆，不但投资中国，亦投资海外。
国家为咗对私募基金进行监管，今年6月修改《合伙企业法》：一、增强对有限合伙人和有限责任合伙规定。二、允许法人或其他组织成为合伙人。三、明确了合伙企业所得税征收原则。确定私募基金在中国嘅法律地位，为私募基金筹集资金创造有利环境，令嗰D未达上市条件嘅企业可搵私募基金入股投资，强化咗内地企业响未上市前筹集资金嘅能力。
曹仁超
PDF原文：
原序号：322序号：
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标题：
香江大水将至
来源：
信报
发布日期：
2007…09…01
全文：
8月31日，周五。恒生指数升499。6，收23984。11；成交1130多亿元。9月期指低水，升467点，收23854点。中移动（941）升3。8％，见106元，系1997年10月上市以来最高；建设银行（939）升4。2％，见6。53元，创新高：港交所（388）升4。5％，报143。5元，亦系上市以来最高。美林香港策略师将港股评级由〃中性〃改为〃增持〃。上海电气（2727）宣布以4。78元发行6。16亿股A股，令H股一天内上升42％，收报4。99元。高盛将上海实业（363）目标价提高21％，至33元，令上实股价升3。2％，见34。1元。
沪深300指数再升1。1％，收5296点。南方航空升10％涨停板，收20。79元；上海航空升10％涨停板；海南航空升7。7％，报10。52元；中国国航升10％涨停板；今天内地航空股全面上升。下跌股份有中金黄金下跌2。2％，铜都铜业下跌2。5％，都系资源股。
内地基金增持能力大
当港人仍在等候港股直通车几时落实，我地不妨睇睇内地基金嘅发展。到今年6月30日止，内地基金市值规模已达1。8多万亿元。根据Wind资讯对323家基金嘅第二季度报告，资产规模超过100亿元嘅基金共51只，前十名平均规模230亿元，最高达342亿元。上述51只百亿基金，由29家基金管理公司管理（依家内地基金管理公司总数56家），其中南方基金管理公司、嘉实基金管理公司旗下有四个基金资产已超过100亿元，管理三个超过100亿元市值嘅基金管理公司有七间。中国十大基金中，只有一间（嘉实策略增长基金）持股量超过90％，其余都响85％以下，有五只基金持股量不足80％。从呢点睇，内地A股如下跌，基金进一步增持嘅能力好大，怪唔得7、8月份外国股市受次按危机影响大跌时，内地A股不跌反升，相信同内地基金有能力增加持股量有关。基金持有一只股份最大比重系总资产5％至6％，其余股份比例都喺3％以下，可以话相当分散。而基金嘅〃大众情人〃系招商银行，十大基金冇一只基金内冇招商银行。
十大基金名称如下：易方达价值成长基金，资产值232亿元；华夏蓝筹核心，资产220亿元；嘉实策略增长，资产195亿元；博时裕富，181亿元；中海能源策略176亿元；汇添富成长焦点，171亿元；南方稳健成长2号，165亿元；易方达积极成长，156亿元