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中华国际（1064）12月19日；中国环保电力（290）中华数据广播（8016）28日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：405序号：
5
标题：
林行止无辜成“幕后黑手”
来源：
信报
发布日期：
2005…10…14
全文：
政圈充斥着阴谋论，早已见怪不怪，但即使制造阴谋，也得有所根据，不能完全凭空杜撰：最新一期《东周刊》就有一篇反面教材。
该文题目为“肥佬黎圈套论幕后黑手”，说李柱铭参加立法会珠三角访问团之后，回港突然“狂数不是，甚至以批斗式的口吻斥责党友，说他们中了中央所设‘圈套’，以致忘了最基本的民主诉求。……据本刊了解事件始末，李柱铭有这番言行，其实是背后一些隔岸观火的人士推动。身为壹传媒及《苹果日报》老板的肥佬黎，原来就是幕后黑手之一。”
文章虽然只点了肥佬黎的名，但文中还提到爱好行山的李柱铭参加珠三角团回港后相约了几名行友，包括黎智英、《信报》老板林行止、“投资者日记”作者曹仁超和专拦作家李怡一道，在一次行山郊游中度出了“这台戏。的剧本”。
据笔者查询，林行止先生从未与黎智英及李怡行山，至于李柱铭则偶然会在山顶碰头，与林先生一众好友同行，但马丁李因经常开会、又忙于打官司找真银，有时一周也没有行上一次；至于行山的话题虽然天南地北无所不谈，但从未“密谋”，据知林行止还经常劝马丁李及早退休，离开政坛，因为马丁仍然坚持民主，“死不悔改”，在当前政治大环境下不能“与时并进”，脱离了时代脉搏！
换句话说，《东周刊》所提“五人行山”为李柱铭编导“圈套论”的情节完全子虚乌有，只是文章作者自己“度’出来的剧本，但以此上网上线，乱揪“幕后黑手”，也确实令人心寒。
PDF原文：
原序号：406序号：
6
标题：
好友购买力被消耗
来源：
信报
发布日期：
2005…10…14
全文：
10月13日，周四。恒指跌后反弹46。81，收14621。83；成交额一百六十二亿五千六百万元。10月期指低水，收14614点。
今天中移动（941）升1。2％，见三十四元五角；中国铝业（2600）升1。1％，见四元七角七点五仙，其余股份变化唔大。中国10月1日起提高航空煤油价格，为今年内第四次，加幅9。4％，至五千七百一十元人民币一吨，国内航油价格不变，仍然系五千二百二十元人民币一吨。加价后相等于每桶航空煤油价八十九美元，已高于新加坡现货价（每桶七十九点二七美元）。呢次加价，进一步增加中国国际航空（753）、南方航空（1055）、东方航空（670）等嘅燃料成本。今时今日中国境内汽车燃油价格低于国际价格40％左右，但航空燃油价格却高于国际价格13％，十分唔合理，结果内地汽车未节省用油，南方航空、东方航空喺在国际航线竞争上却处于劣势（燃油成本较别国贵）。政府应急行慢步，取消石油产品售价限制。
标普指数升轨失守
去年8月至今标普五百指数上升楔型失守【图】。上升楔型出现通常系有人派发，承接力一旦不足，派发者便减少派发，令股价回升，结果扰攘一年多，终于好友购买力大部分被消耗，今年8月起唔再系派发而系抛售。最近升轨失守，代表好友购买力已被消耗，淡友已占上风，下跌压力增加，后市各位宜小心。我老曹建议10月份减持股票、增持黄金，令投资者避过恒指接近九百点跌幅，喺黄金市场获得账面上超过十美元一盎斯升幅。技术上看，恒指出现跌后反弹，黄金短期略为超买，估计恒指反弹完成后再跌，低潮喺10月底，11月份进入年底反弹。依家应耐心等候讯号出现，唔好太早入市，大方向仍系上落市，10月回落只系一次超买后调整，冇也大不了，因为恒指平均P/E十五倍，仍十分合理，唔算高，亦唔见得特别吸引。后市赚钱方法：一、追随趋势。二、选股（炒股唔炒市）。三、利用波幅去赚钱。1997年6月后想赚钱：A、严守纪律。B、耐性。我老曹因为写咗几十年专栏而薄有知名度，人人对我老曹嘅期望往往超过我老曹嘅能力，例如要教佢地“必杀技”！首先声明，我老曹冇必杀技（如果有又点解要教你？）；又例如希望我老曹每次推介皆中“牛眼”。如果我老曹拥有此神奇力量，已唔系专栏作家，而系“神”；上述都系唔可能嘅。
金价见510美元六大理由
今天股票市场已系杀戮战场，我地入市前应一如古罗马战士，须拥有坚硬嘅盾牌及锋利嘅剑，当受到攻击时便利用盾牌将伤害减到最少，形势一旦有利便挥动利剑进行抢攻。股票市场唔系主题公园畀细蚊仔及无知嘅人开心嘅地方，如感到疲倦可退出，但千万不可心存侥幸，不然看看10月份嘅杀戮，冇及时离开者已满身鲜血在哀嚎。陷阱与机会同时存在，只有能征惯战嘅战士晓得避过陷阱把握机会。进入战场第一守则：甲、不要被杀，因此有怀疑揸现金。乙、成功者必备耐性、智慧及勇气，缺一不可。丙、唔好对我老曹（包括所有分析员）有过分期望，我老曹只系战场上一个老兵（老兵不死，只会消逝），老兵只会等候讯号出现才行动，唔会妄动。如果你希望持有一只股份十年二十年便发达，锁你，你出世得太迟。1967至97年你可以揸楼三十年而发达，1997年6月后已冇呢枝歌仔唱；如果你同森池兄一样，1980年揸三十年期债券至2003年，你亦可以发达，可惜2004年起揸债券发达日子亦结束。即使最优质股如汇控（005）1991至2004年11月表现唔错，2005年开始又如何？今天“一生一世”嘅事太少，连结婚咁大件事。香港仍有25％夫妻无法同偕到老，更何况投资？潮起潮落，1980至99年每月一金币成为别人笑话，2001年至今黄金却跑赢大部分投资（升幅88％），后市金价仍将反覆向上。第一、黄金熊市已二十年。2000年起美股牛市结束，2001年起美元减息。第二、去年面对衰退，各国除咗加印银纸外，可以做嘅事十分有限，日本、欧盟同中国嘅资金被迫流入金市。第三、以供求关系看，2008年前黄金仍供不应求，今天仍距离供求平衡甚远。过去十八个月南非兰特升值60％，全球已冇廉价黄金供应来源。第四、美国反恐、愈反愈恐。世界局势愈嚟愈不安，例如伊朗、北韩、尼日利亚、委内瑞拉……。第五、天灾处处。从海啸、飓风到地震，处处需要原材料重建。第六、同油价甚至白金价比较，黄金价仍偏低。六大理由支持我老曹看金价见五百一十美元，相信只系时间问题，相信真正黄金高潮喺明年才开始。短期金价喺四百六十至四百八十美元之间消化，因RSI出现背驰。
投资再冇一生一世
如果你仍然寻找永恒，真系对唔住，今天连海枯石烂嘅誓言亦有25％唔兑现，更何况投资推介？今天只能利用地理政治、宏观经济、行业盛衰作为选择投资项目，再冇一生一世嘅投资。毛主席教我地以万变应万变（你变我又变），而唔再系以不变应万变。真理系：冇人知道未来会点，人人唔好扮先知。
英国发生工业革命，令英国走在其他国家之前。今日英国，明日美国！今年英国房地产嘅表现，喺咪明年美国房地产嘅参考？英国楼价1994年起步，2004年结束上升周期；美国楼价却迟至1997年起步，会否2006年结束上升周期？我老曹去年开始减持英国物业，今年进一步减持至感觉安全嘅水平。展望明年香港经济，必须考虑美国物业明年进入呆滞期呢个因素，而且中国GDP增长率亦进入放缓期。
万事达卡国际组织认为。今年中国将取代日本，成为世界上第二大经济强国，占全球GDP
11％〔美国将占24％；日本排名第三，占10％）。中国中产阶级人数（年收入逾五千美元）将由去年六千五百万人，增加至2025年六亿五千万人，即二十年后中国进入一个以中产阶级为主嘅国家。如上述估计正确，中国未来将进入消费社会。
全国人大财经委员会认为，未来宏调面对两大问题：①部分行业供大于求，出现量增、价跌、利润减，例如水泥、 平板玻璃今年头八个月产量分别升9。8％及12％，但价格
持续下滑，令行业利润下降71。6％及32。7％；电解铝因原
材料氧化铝价格及电力成本上升，百二十五家企业中已
有三十九家停产、五十五家净亏损。钢材前八个月产量升
26。2％，利润回落44。6％。上述情况正向煤炭及电力业伸 延。②农民丰收不增收，夏粮总产量二千一百二十五亿斤 ，升5。1％；秋粮形势良好，只要唔出现大自然灾害，今
年秋粮可丰收，但8月份至今小麦、早籼稻、中籼稻、玉
米及大豆价格分别下降3％、4。5％、8。1％、6。8％及14％，油菜籽及花生下降4。9％和10。8％；反之，进口尿素、国
产尿素、磷肥、氯化钾、复合肥售价分别升16。5％、13％ 、19。7％、26。6％及24％，农膜升14％，柴油价升25％。农产品售价跌，肥田料售价升，你说怎么办？
中国今年贸易估计达一千亿美元顺差，但当前投资不振、消费下滑，经济过分靠外贸拉动，单引擎拉动嘅经济增长能维持几耐？何况美国同欧盟对今年1至8月中国贸易顺差上升50。7％及124。7％已表示唔乃奇，一旦出口增长率放缓，明年中国GDP增长率仍有几多？
著名管理咨询公司麦肯锡近日发表报告认为，中国大学生只有10％左右具备喺外企工作嘅技能，未来十至十五
年中国严重缺乏高素质人才去支持中国GDP进一步增长。今年中国有三百一十万大学生，美国只有一百三十万；中国大学生人数众多，但工程师、财务人员、会计师、定量分析师、医生等专业人士却好少，大学生中只有10％符合外资企业要求嘅水准，意味中国虽然大学生多，但素质参差。普华永道中国区咨询部合伙人何杰富认为，中国企业虽然有首席财务官（CFO）一职，但唔少仍停留喺账房先生阶段，未有对企业管理层决策作出支援，提供有前瞻性嘅财务分析及审核管理流程、系统及各项技术嘅能力。中国已成为全球制造业中心，但喺服务业领域上仍十分落后，下一步经济增长有赖服务业水准提升，要由账房先生转化为CFO！
中央对粤港澳三地未来十至二十年发展已定位；广东以制造业为主，香港系现代物流及金融业为主，澳门系博彩、旅游及区域商贸。依家珠三角一直存在“邻近但疏离”嘅城邦关系，三个行政区之间距离这么近，但规划、建设合作方面又那么远！1997年前各自为政。虽然2003年已签咗CEPA，粤港澳经济能融合咩？香港一直以为自己系大哥，同珠三角、澳门合作系矮化香港国际地位及独特角色，甚至喺港珠澳大桥兴建上，亦未见粤港澳三地衷诚合作。广东省发展亦希望有一天取代香港嘅物流地位甚至金融中心地位。换言之，粤港澳合作根本上系貌合神离，依家只较主权回归前好DD，讲到“融合”，仍有一大段路要走。
上海1990年GDP七百五十六亿人民币，依家已超过八千二百亿人民币，十五年GDP增长十倍。中央为上海未来方向定位系发展先进制造业、现代服务业，成为东北亚国际航运中心、航空港。今年12月洋山深水港正式完工，明年集装箱吞吐量可望达二千万标准箱，2010年估计航空业为八千万旅客服务及四百万客货运量服务。上海嘅未来，就系今天嘅香港；至于香港未来，则木宰羊。
国泰宜坏消息入货
国泰航空（293）今年下半年受高油价压力，股价表现自然失色，但从9月份载客量看，公司业务表现十分良好，但开拓美国同欧洲航线对短期业绩有不良影响。假设油价六十五美元一桶，估计国泰今年获利二十八亿元，减少37％，每股获利八角三仙，P/E十六倍。一如2003年上半年沙士疫症，我老曹喜欢坏消息入货，所以反而认为宜趁低吸纳，估计明年纯利回升40％。至三十九亿二千万元，每股一元一角六仙，P/E十一倍。国泰航空股价正开始寻低。
马钢（323）第三季业绩进一步下滑，估计今年获利二十七亿三千万元，减25％，每股四角二仙，P/E六点六倍；明年十二亿四千五百万元，减55％，每�