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亢蒙佟蘸久魇校ㄊ涝钥沙源蟛停显脚Ｈ饷妗⑸⒂恪⒄嵯骸⑿返龋址岣弧Ｈ缃�60％越南人仍务农为生，例如种米、咖啡、棉花、茶、胡椒、大豆、蔗糖、花生、香蕉等。制造业及服务业仍相当落后，因战后美国一直限制越南产品入口，近年才取消限制，令成衣、造鞋、玻璃、轮胎、钢铁业等开始繁荣起来。2005年吸收外资约五十亿美元，估计今年可超过六十亿美元（2月份英特尔宣布喺胡志明市投资六亿美元建厂）。越南人系十分勤力慨民族，今年国营企业工资只系每月十九美元（一百四十八港元），外资企业工资系每月六十美元（四百六十八港元），正抢走国企内最好慨工人。依家唔少工厂正由东南亚及珠三角一带移入越南，情况有如改革开放初期慨珠三角。最近越南国营银行Viefbank申请来港做IPO，唔少外资银行已入股该行。八十年代中国珠三角慨故事喺越南又再开始。
1949年中国解放，整整三十年，到1978年中国才走改革开放路线，深圳特区1979年成立。1975年越南统一至今亦三十年了，连越共政府亦知道如要将经济搞好，便必须采用市场经济而非计划经济。今年应该系越南睡醒慨时刻。
三十年系一个十分奇怪慨数字，中国政府解放三十年，才走改革开放之路：香港楼市旺足三十年（1961至97年）才吃不消；西贡改名胡志明市三十年，相信亦系越南经济睡醒时。
高地价政策不适用内地
内地专家认为，过去香港住屋慨发展策略（即政府推行高地价政策，令香港出现高楼价，无法负担高楼价者政府安排入住公屋，结果产生高公屋率，全港约45％市民入住政府出资兴建慨公屋）并唔适合中国内地。香港政府慨住屋政策，令香港市民72％住晌面积六十方米以下慨住屋内，九十方米以上响香港已叫“豪宅”。喺呢个制度下，尽管香港税收好低，但社会上绝大多数财富通过房地产市场流向政府，变成庞大外汇基金，其次系地产商慨荷包里，香港十大富豪，地产开发商占其八九。房价过高、公屋率过高，形成社会财富两极化，而72％香港居民所住房屋则周边环境恶劣，又或住房面积过细。如中国大城市采用香港慨住屋发展模式，结果将同香港一样，即政府未来储备大增（高价卖地慨结果），地产商发其大达，但70％以上中国人居住环境将十分恶劣，又或住房面积过细，上述系所有国家政府都唔容许出现慨现象。反观美国大部分民众居住地方舒适安全，一般人所居住地方较香港所谓豪宅仲要大，成为社会稳定因素。美国政府慨政策系成立住房按揭公司，低息贷款畀普通人买楼，按揭所占比重一般可达楼价80％甚至90％。美国政府房屋政策系为普通市民服务，唔似香港政府房屋政策只系为有钱佬服务。中国作为一个国家，应效法美国而非香港，为广大群众提供舒适安全及大部分人都负担得起慨住宅，而不应采用高地价政策提高楼价。然后建公屋照顾买唔起楼慨市民（社会上如有45％群众买唔起楼，应该已算一项失败慨房屋政策）。房地产市场不应只为富人盖房子，而把中低收入者隔离，只能入住公屋！政府应该向广大市民提供大部分人负担得起慨房屋，帮助中低收入家庭置业，而非推行高地价政策，走殖民政府慨老路。
中国由于去年投产煤炭产能至少喺六千万吨以上，中国发改委有关人士估计，今年煤炭供需可达致平衡。
小火力发电厂系时候整顿
今年全国用电方面仍有季节性缺电，但已由全国性缺电变成区域性、季节性、时段性缺电。去年底发电量达二亿四千七百四十七千瓦时，增长12。8％。估计今年用电量升12％，相信到明年便进入产能过剩阶段。政府开始关闭小电厂，以免巨额投资新发电厂，日后陷入饿唔死、食唔饱慨骑虎难下境地，同时可优化资源配置，节约社会资源及环保：加上小火力发电厂所带嚟慨负面效应日渐突现，过去只因全国缺电才容许存在，因此依家系时候整顿小火力发电厂，提前预防电力过剩。
中移动（941）去年获利五百三十五亿五千万元或每股二元七角一仙，升27。7％，P/E十五点八倍；估计今年进入纯利回落期，建议减持。
平安保险（2318）去年获利四十二亿二千六百万元人民币或每股六角八分，升36％，P/E近三十倍，亦太贵啦。
交通银行（3328）去年获利九十二亿四千九百万元人民币或每股获利二角二分，升477％，P/E二十三点七倍；今年估计获利一百一十七亿四千万元或每股获利二角六分，升17。8％，P/E二十倍，宜好消息出货。
华润水泥（712）、国美电器（493）、中华国际（1064）、元升国际（925）停牌。
信用卡防盗（1051）六股合并为一股，3月30日生效。
中国粮油（506） 4月7日；中国电子（085）、先科国际（724）、申洲国际（2313）、中化香港（297）、精电国际（710）、王氏国际（099） 10日；华鼎（3398）、富士康（2038）、金利通（8256）、北京控股（392）、中国生物制药（1177）、王氏港建（532）、中国制药（1093） 11日；香港建设（190）、骏新集团（091） 12日；中国国航（753） 18日：深圳中航（161）、利丰雅高（623） 19日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：499序号：
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标题：
韩农英雄李马丁
来源：
信报
发布日期：
2006…03…31
全文：
3月30日，周四。恒指升135。58，收15880。69；成交三百二十三亿六千三百多万元。3月期指收15910点；4月期指高水，收15922点。e…Kong （524）升25％，主席、副主席、执行董事人人都喺度扫货。国美（493）升4。4％，公司向董事长黄光裕以七十亿元购入中国最大家电连锁店国美电器集团35％股权。平安保险（2318）股价升3。3％，去年获利升36％，至四十二亿二千万元。紫金矿业（2899）股价升9。8％，去年获利升69％，至七亿零三百六十万元。电盈（008）跌2。9％，去年获利升2。6％，至十六亿元。
余当奴差D吹口哨
搞咗几个月用咗唔知几多纳税人慨蚊年，政府结果连一个韩农都告唔入，“强政励治”云云，得啖笑耳；看官，我老曹一早“建议”（？）当局采取眼开眼闭法，即系示威场面混乱大多数搞事者蒙面有法子认人之策，放晒D为生计而来港示威慨南韩苦哈哈，喜剧收场，大家烚皮；但当局一于要把佢地绳之于法，结果白做一轮，赋得“惨哉”二字。呢件嘢造就咗李马丁，佢代表韩农做义工，免费帮佢地打官司；佢去罗马观礼前已知道政府有得打，“死砌都冇用慨”，事实果然如此，可见佢有先见之明。马丁依家成为南韩人特别系韩农心目中慨英雄人物，做大状做到咁威，佢都饮得杯水（听夫人话唔饮得酒）落矣。
余当奴今午喺立法会舌战群员，比起太极董（听讲做咗国家领导人后一日耍二次太极共五十二分钟），佢之表现可说极之突出，面对冇料到慨“质询”，非常之轻松自在，差D要吹口哨，事关佢对香港杂事相当了解同埋谂过点解决，就算未谂过或谂唔出都有耍花枪之经验也。总而言之，有位政治枱慨老记同我老曹讲，余当奴一出，已大大大大大地提高你的高薪公仆慨信心；至于嗰班政治任命之司局长会点谂？嗰D想继续为人民服务即再捞落去慨，梗系惊到腾腾震啦。其实佢地好应该趁呢一年零几个月时间积积阴功等入商界打工啦，所以唔用“提真银”一词，乃因政府份粮加福利加无形收入肯定喺商界都揾唔返者也。余当奴对西九嗰单杰嘢人间蒸发，表面处之泰然，算佢好嘢，事关几个月前，佢才气急败坏地喺立法会话冇咗天幕佢便无情无义，究竟对边个“无情无义”，点解会咁讲？班议员大老爷大长今为佢慨威势所震慑，口窒窒，乜都唔记得矣！
眼前供不应求 未来供应上升
中国政府允许国内航空公司提高国内航线燃料附加费，由4月10日至10月10日超过八百公里航程可向每位乘客收六十元，不足呢个航程收三十元；3月26日起亦调高国内航线零售航油价至每吨五千五百二十元，相当于八十六点七三美元一桶，较新加坡交易航油价七十七点一三美元为高。中国国航（753）升1。7％，见三元；南方航空（1055）跌1。1％，见二元二角七点五仙；东方航空（670）跌1。6％见一元二角五仙。去年油价占航空公司营运成本15…40％，而油价升49％，蚕食咗全球航空公司大部分利润。去年中国政府四次提高航油价，对国内航空公司打击甚大，今年4月1日开始内地航空公司毋须一定向指定供应商购买航空油矣。
美国商业原油存量上周升二百一十万桶，至三亿四千零七十万桶慨七年高水平，主因系入口增七十六万九千桶一天，至每天入口一千零一十万桶，令5月期油价格略为回落二十二美仙，见六十五点八五美元一桶。
金价未因联储局加息而受制，反而进一步升至五百八十美元慨近年新高【图】；银价破十一美元，见十一点零六美元；铜价亦见五千三百五十七美元一吨。高盛商品指数由2002年起升至去年9月，开始进入整固期，出现所谓Contango，即远期合约较近期台约便宜咁解也，代表原材料市场虽然眼前供不应求，但未来供应量正在上升。上述情况去年第二季起已喺油价上出现，但至今未见油价大幅回落。
欧罗表现较美元佳，兑一点二○五二美元。虽然美国宣布第十五次加息，但系2006年12月欧罗利率期货成三厘四六，市场估计欧罗利率将由依家二厘半再升一厘，即未来欧罗利率升幅较美元利率大；美元利率相信只会再升半厘，至五厘二五。
美息五厘市场可承受
道指2000年1月14日见11750点后，跌咗两年几，喺2002年10月10日见7197点后开始爬升，最后能否升破七年前高位？如以标普五百指数或纳指看，依家水平距离2000年高位尚远，因此2002年10月起慨升市只系绵绵不绝熊市中慨周期性牛市，唔算真正慨牛市。情况有如1966年2月9日道指见995点后，亦有多次接近或略破此数，例如1973年1月慨1053点，呢个绵绵不绝慨熊市一直维持到1982年10月才正式结束。换言之，2002年10月起慨周期性牛市（或者叫熊市中慨大反弹）最终系喺11750点之前止步，定系略破11750点才结束？要事后而非事前可知道。由1966年见995点至1973年慨1053点，共运行咗七年；由2000年1月14日慨11750点至今，亦运行咗七年。我老曹认为，今年股市已系夕阳无限好。值得注意慨系，道琼斯公用股指数今年1月24日起已大幅回落。
根据Thomson Financial分析员估计，今年第一季标普五百公司纯利平均升11。3％，表现相当好，其中石油股纯利相当出色。第二季又点？依家仍有大量蚊年等候入市，令股市下跌空间有限，最大可能性系继续高位牛皮。股市短期展望：一、短息上升未有影响股市表现；二、油价喺六十至七十美元一桶，未影响消费者信心。恒指继续2004年3月至今慨走势，即反覆向上及个别发展。根据美国过去二十年数字，如油产品开支占个人收入低于6％，影响并唔大，以油价六十五美元一桶计，油产品开支只占美国个人收入5。81％，仍可承受；但去年受飓风影响，一度令油产品消费占个人收入6。3％，影响立时浮现。一如利率必须高于CPI增长率二厘，影响才会浮现慨情况一样。
今天美国75％GDP嚟自服务业（香港更达95％），呢类经济对油价高低敏感度唔高，反而对楼价高低敏感度十分大（例如1997年8月至2003年7月香港）。以美国CPI增长率看，利率升至五厘应该仍可接受，如果贝南奇要令经济衰退，好易啫，可以学吓1990年日本银行加息又或1997年香港挟息。只要出现实质利率高出二厘或以上，便可令楼价止升回跌，失业率系咁升，最后令GDP出现负增长。以美国通胀率计，引发经济向下慨利率水平系五厘七五，日本系二厘半，依家距离呢个水平尚远，咁都冇咁惊。
去年商品价格指数升32。8％，引发全球通胀及利率上升（去年美元汇价总体系上升慨）；自去年11月美元汇价回落，刺激商品价格保持喺高位牛皮，部分更创新高，例如黄金、白银等。随着利率上升美国楼市放缓，今年对投资者而言都几富挑战性。最后到底系原材料价格再升令通胀恶化，抑或美国楼市放缓令美国GDP进入�