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中国下半年经济放缓影响国企红筹
内地企业踏入公布第二季业绩期。股价通常走在纯利之前三至六个月，即第二季业绩早已喺股价上反映。依家关键反而系下半年点睇？如中国 GDP 增长率放缓，对国企、红筹影响系点？真系煞费思量。
百龄国际（8017）、御泰金融（555）停牌。
菱控（8009）十股合并为一股，周五生效。
龙杰智能卡（8210）、博软（8096）、申洲国际（2313）8月4日；城市 e…Solution （557）、金匡企业（286）7日；蓝帆科技（8166）、罗欣药业（8058）、雅高企业（6022）、至祥置业（112）、富邦香港（636）、希慎兴业（014）8日；中裕燃气（8070）9日；凤凰卫视（8002）、先进半导体（3355）10日；天元铝业（8253）、常茂生物化学工程（8208）11日；辉煌科技（8159）14日；廖创兴银行（1111）16日；恒隆集团（010）、恒隆地产（101）21日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：574序号：
24
标题：
交税绝不可平等
来源：
信报
发布日期：
2006…07…28
全文：
7月27日，周四。恒指升299。53，收16916。77；成交二百八十八亿八千多万元。7月期指高水，收16942点，升317点。恒地（012）升3％、新地（016）升2。2％；中移动（941）升5％，创2001年2月7日以嚟最高；富士康（2038）升4。3％、中国铝业（2600）升2。8％。主因系美国三藩市区 GDP 增长率放缓，令8月8日美国联储局加息机会大减。
美元以外货币加息空间大
2003年至今美国经济仍然低通胀、高 GDP 增长，有利投资。通胀率上升及 GDP 增长率放缓至今为止仍只系令人担心，其中一项不利因素系油价高企。另一方面，中国工资偏低此有利因素，令中国出口制成品继续以低价进入欧美市场，压抑当地通胀率，形成5月份起投资界心大心细局面；此乃今年5月起股市出现大上大落嘅理由。近日中国工资虽大幅上升，但欧美工资升幅唔大（事实上较2000年为低），中国第二季 GDP 增长率更高达11。3％，形成港股成为全球最有吸引力股市之一。资金流入香港市场，最终令恒指升穿17200点抑或跌穿15200点？只有让市场自己话畀大家知。喺形势未清晰前，股市继续玩个别发展。
如果你想喺股市赚钱，请唔好睇财经版头条，因为股市往往朝反方向走！相信喺7月期指结算日，恒指将十分接近5月份高点。由6月13日开始嘅反弹至今仍继续，主因系资金出路有限，搞嗓搞去最终又再重返股市，不过股市至今仍未摆脱上落市。
美元利率快见顶（估计高位系五厘半），但美元以外货币利率反而有更大上升空间，例如欧罗及日圆。高油价带嚟嘅机会与风险，因石油系用美元支付，分析界指出，油价每上升十美元一桶，全球对美元所需求多一千亿美元；加元更系高油价下嘅最大受惠者。纽元决定利率保持不变，仍系七厘二五，虽然6月份 CPI 增长率高达4％，超过中央银行通胀目标1…3％。二十六位分析员中，有二十四位估计6月2日澳元会加息至六厘。印度7月25日宣布加息至六厘。马来西亚宣布利率不变，仍系三厘半。
上海期铜价格连续第三天下跌，因总理温家宝强调下半年中国将采取更多措施降低 GDP 增长率。10月期铜成每吨六万三千五百二十元人民币（七千九百五十九美元），系咪代表原材料价格开始回落？最奇怪嘅事系，油价喺今年高企，但天然气却由去年12月高位十五点七八回落至7月7日五点六四，跌幅达64。25％；点解油价上升嘅同时，天然气售价却大幅回落？令人百思不得其解。
债券市场自第二次世界大战结束后一直系熊市，直到1979年年底雪茄伏出任联储局主席后，债券牛市才自1980年开始，至2003年中结束。债券熊市2003年6月又再开始，估计长达二十五年，未来美元利率将由2004年6月一厘开始反复向上；一如1945至80年嗰段日子利率反复向上周期，股市一样有牛市及熊市，未来亦一样。
销售税连穷人都要畀
人类生而不平等，例如企业行政人员薪金近年暴升，但大部分打工仔个997年后薪酬变化唔大；今天即使大学毕业，想搵一份自己满意嘅工作亦唔容易。人类不但生而不平等，更拥有唔同能力、收入唔同、家庭背景唔同、美丽与智慧唔同。有人只能赚取工资，一般打工仔只赚取薪金，但有人系赚取惊人酬金，喺福利社会更有人领取综援，上述资金大部分嚟自其他打工仔薪金。收入唔同，自然将社会分成许多唔同阶级，有D年轻企业家眼光独到，喺极短时间内赚到唔少人一生都赚唔到嘅钱财；有D人劳碌一生，收入亦仅够糊口。喺自由经济制度下，个人收入分别可以极大，作为政府，有责任平衡呢方面差距。上述亦系阿当史密夫自由经济嘅哲学，就系社会应任由人自由发挥所长去获取财富，再透过税制令需要照顾嘅人可以过不致令人感到凄凉嘅贫穷生活！自由经济制度嘅可爱之处系人人皆能发挥自己所长，去赚取不同回报，政府再透过税制为缺乏竞争力嘅弱者提供基本生活所需，不让社会出现〃贫无立锥之地、路有饿死殍、病无人照顾、幼无所养、老无所依〃嘅局面！致于〃税〃从何来？应该系能者多付，喺付税方面绝对唔可以平等！例如人头税、人人付税一样，表面上绝对平等，但其实甚不公平；销售税连穷人都要付，表面上公平，但违反〃能者多付〃原则。
政府冇能力（亦不应阻止）改变社会上收入唔平等、财富分配唔平等嘅现象，但有责任照顾低下阶层利益，以免佢地贫病交逼！良好嘅政府不但要让市民享受生活上嘅自由，喺法律面前人人平等及有追求快乐生活嘅机会。特区政府大致上亦做到呢点，但希望不要自毁长城。过去行之已久嘅能者多付税制有乜唔妥而要改变？！我地需要嘅系法律面前人人平等，唔系喺纳税方面人人平等。点解要扩阔税基？系咪政府开支方面过分浪费？依家政府开支已占 GDP 18％或以上，以毋须军费开支嘅香港政府而言已唔算少，点解仍然要开拓税收来源，违反〃小政府、大市场〃目标？
全美房地产协会公布，6月份美国二手房屋销售继续回落，过去十个月有八个月销量系下跌。推出市场嘅二手楼系1997年后新高。价格方面，公寓式单位（Condos）跌2。1％，单一家庭住屋价升1。1％。家吓单一家庭住屋供应量系六点八个月，Condos系八个月；二手楼销量较一年前减8。9％。
上半年国外对中国产品需求旺盛，令中国投资需求强劲扩张，结果上半年 GDP 升10。9％（第二季升11。3％）。煤电运供给条件明显改善；上半年固定资产投资升29。8％，系1996年以嚟最高。国家仍继续严把土地、信贷两道闸门，严限市场准入，全面清理新开工项目，相信第三季固定资产投资将有所减缓至增长率28。5％。消费方面，上半年零售总额升13。3％（较第一季升0。5％），换言之上半年消费只系稳定增长，估计第三季增长率可达13。4％。进出口方面，上半年出口增长25。4％，进口增长21。3％，令贸易顺差持续扩大；估计第三季出口增长22。2％，达六千七百六十亿美元，略低于上半年；进口增长20。5％，约五千七百六十亿美元，令贸易顺差下半年进一步扩大。
国美永乐继续打价格战
国美电器（493）收购永乐（503）后，决定将价格战进行到底！即向消费者提供较其他对手更有竞争力嘅价格，因合并后令入货成本进一步降低。国美永乐合并公司 CEO 陈晓认为，低价策略及服务策略，系家电零售行业两个最基本策略，未来呢方面将继续落去。
中国人民大学教授黄国雄认为，内地零售业已进入整合并购期。面对百思买进入，市场竞争将进一步白热化，因此国美、永乐合并，未必对新企业纯利有帮助，目的只喺扩大市场占有率。
今年上半年北京市二手住宅交易平均价升12。9％，上海升1。2％，天津上升5。6％。中端住宅交易比重下滑，高端住宅交易成为新宠。
北京最受欢迎系面积六十至一百平方米，售价三十万至六十万元人民币嘅住房；天津五十至九十平方米住房，售价三十万至五十万元；上海市场相对低迷，成交额下降。去年上海楼价开始下降，估计仍有一至二年低迷期。
广东省房协发出〃2006年上半年广东房地产市场分析报告〃第二季广州市楼价较第一季升9。16％，达六千三百五十二元人民币一平方米；二手楼三千四百一十八元人民币一平方米，较第一季升11。59％；深圳第二季更达九千六百五十元一平方米，较第一季升9。16％。广东省平均楼价五千一百六十元一平方米。较第一季升5。35％。受〃国六条〃影响，相信第三季楼价只会平稳发展。
境外华人系真正炒房者
8月1日起北京市将执行国家税务总局下发〃国家税务总局关于个人住宅转让所得、征收个人所得税有关问题通知〃，税率为20％。其中经济房最高可扣除限额为房屋原值15％；商品房最高可扣除限额为房屋原值10％。对出售自有住房而喺一年内重新购房嘅纳税人，先以纳税保证金形式缴纳，喺重新购房后全部或部分退还；对个人转让自住五年以上及系家庭唯一生活用房，可免征个人所得税。中原地产认为，真正受影响系二手商品房；反之，经济房大部分已购入超过五年，可以免税。不过，真正影响系点，8月才清楚。
花旗银行估计，中国推出〃一七一〃文件后，短期内唔会再有其他新宏观调控，因此推介中国海外（688）、华润置地（1109）、富力地产（2777）、越秀投资（123）及深圳控股（604）。另认为有利香港大型地产商如新地（016）、恒隆地产（101）喺内地嘅投资机会。
受〃六部委〃关于规范房地产市场外资准入及管理意见，分析界认为影响有限，只有北京及上海外资才占相当大比重，占总成交额少于10％，对广州市影响好有限。房地产专家韩世同表示，广州高档住宅及高档写字楼市场仍未成熟，整体空置率较高，单靠本地企业难以消化，应鼓励外资进入才正确。家吓广州甲级写字楼平均售价一万三千元人民币一平方米，月租一百二十元人民币一平方米，回报率10％，高于上海及北京（回报率7…8％），更高出香港（3…4％回报率）！所以应鼓励外资进入广州才适合，依家反而限制。令人不解。其实，真正炒房者系境外华人，主要系港、澳、台地区居民及华侨，但政策上对佢地宽松，亦令人不解。
中国美容业已进入高速成长期，依家大中专院校达七百多家，美容美发企业三千多家，全国从事美容美发行业人员超过一千万人，如包括生产及销售人数达二千万人，并以每年15％速度成长。
联康生物科技（690）、其士国际（025）停牌。
龙昌（348）更改董事会日期至7月28日。
侨雄国际（381）、紫金矿业（2899）、环球实业科技（8091）8月7日；中生北控生物科技（6247）、年代资讯影视（8043）、中远威生物制药（8019）、讯通控股（8082）、卓施金网（8063）8日；AS China（8262）、慧峰集团（8228）9日；神州资讯（8206）、泰达生物（8189）10日；英皇娱乐（8078）、亿胜生物科技（8151）、银河映像（8130）、优能数码（6116）11日；锴联科技（8066）、黢科网络讯息（8081）14日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：575序号：
25
标题：
冬冬得分 连任有望
来源：
信报
发布日期：
2006…07…31
全文：
亚视的特首专访中文版本上周六出街，但看后非常失望，除了亚视记者和曾荫权两人正襟危坐一问一答之外其间并没有任何礼宾府或特首日常生活等片断穿插初看还有点新意，过了十分钟后就开始沉闷，勉强撑下去，以为访问完毕还有精彩片段，结果仍然落空；如此访问，不如写篇文字稿发表算了，因为内容既无新意，翻来覆去都是官方版本的标准答案，这种专访对于提高特首的形象或拉近与市民的距离两个目标都达不到，不知做来有何作用？
最近听资深行家透露，原来曾荫权在七十年代也拍摄过一套个人专辑，名为〃AO的一天〃（大意），由香港电台负责拍制，顾名思义，当时是以年轻政务官为主角；曾荫权当年刚刚出道不久，官职是沙田政务专员负责地区行政，〃功绩〃之