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收入愈低，基本生活需求所占收入比重愈高，能用于其他项目嘅消费则愈少）；上述亦系中央政府一再插手干预市场经济嘅背后理由。《人民日报》报道，猪肉价格又升到二十四元人民币一公斤，香蕉价格却跌至四角钱一公斤。猪肉价格暴涨、香蕉价格暴跌，令内地农民苦不堪言。前几年练萝丰收，菠萝价格跌到冇人要，呢段历史今年响香蕉身上重演。农民种乜嘢丰收，嗰样嘢便跌破生产成本价，咁落去中国农民点样改善生活？上述令主张政府干预者振振有词。其实，问题唔系市场失效，而系大教授花咗一生时间研究嘅市场资讯问题。市场资讯愈流通，出现上述情况机会愈细，猪肉价格暴升、香蕉价格暴跌，只反映中国市场资讯流通能力太低而已。
最近盖茨获哈佛颁授荣誉博士时，佢话后悔冇完成大学，不然佢对世界可能有更深入了解。我老曹感觉系〃新观念、新方法、新发明（Innovation）似乎同有有读过大学关系唔大。例如美国大宪章制定者富兰克林只完成中学一年级；大发明家爱迪生十岁已离开学校；原子弹之父爱恩斯坦响中学已被老师赶出校。再睇睇香港D超级大富豪，大部分都未进过大学！
睇嚟大学只能教授学问，却未能提升个人创意。如果盖茨真系完成大学，他可能去咗IBM打份工而唔会创立微软。大学系培养专业人士嘅地方，却不能培养创业者。全球大部分新观念、新方法、新发明，都唔系由读完大学嘅人提出嘅。
中联石油化工（346）、安历士（723）、禹铭投资（666）第一视频（082）、建发国际（223）、必美宜（379）停牌。
庄士中国（298）7月4日；景福集团（280）6日；明报企业（685）、万华媒体（426）13日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：56序号：
6
标题：
A 股进入拣股唔炒市
来源：
信报
发布日期：
2007…06…26
全文：
6月25日，周一。恒生指数跌177。56，收21822。35；成交八百三十九亿六千二百七十九万元。6月期指跌188点，收21826点；7月期指高水，跌183点，收21902点。华润置地（1109）升5。8％，收十一元七角四仙，其向母公司收购一间建筑及装修服务公司，代价一亿七千万元，该建筑公司去年获利一千七百三十万元，即以P/E十倍收购。恒隆地产（101）跌4。1％，收二十七元零五仙。中国财险（2328）升4％，见六元七角八仙，公司以八亿一千二百万元收购中国财险人寿公司。中国燃气（384）升6。6％，见二元九角二仙，公司以一亿七千九百万元喺内蒙古收购三间燃气公司。合生创展（754）跌6。7％，见二十二元二角，公司以六十亿元向主席收购地产项目，其中二十亿元现金、四十亿元发行新股支付。中石化（386）受董事长陈同海突然离职消息影响，股价跌3％，收八元七角九仙。裕元（551）跌2。7％，收二十三元五角。资源股及金属股如中煤（1898）、神华（1088）、兖州煤业（1171）、鞍钢（347）、马钢（323）皆下跌。
沪深指数三浪背驰
上个礼拜周小川话中国股市可能估值过高，并唔排除加息嘅可能性，令今天六十只A股跌幅达10％跌停板，沪深指数跌4。3％，收3877。59，系三周来最大跌幅。国泰基金管理喺上海协助管理十八亿美元资产嘅范迪钊话，周小川嘅讲话打击咗市场信心，投资者可能因担心政府会出台更多措施而抛售股票（上月因提高证券交易印花税，令沪深三百指数响五天内跌22％）。至今为止，沪深三百指数升幅仍近一倍，P/E四十三倍。6月21日止内地股民人数一亿零六百万，今年新开户二千七百万左右。周小川认为，5月份中国CPI虽然上升3。4％，创下二十七个月新高，但3。4％增速并唔足以导致加息。佢认为，中国通胀仍在控制中，本月加息可能性唔大。
沪深指数踏入今年4月走势同RSI背驰，最近更出现三浪背驰，出现一次较大幅度嘅调整好正常。内地股市已从以前嘅炒市转向炒股，即今年5月起沪深A股市场进入拣股唔炒市，市场开始给予一些行业或个别股份较高溢价，但必须中期业绩有增长；反之，冇业绩支持嘅股份便被抛售。
中国首次成煤炭净进口国
英镑自5月2日首次升逾2美元后。经过一个多月调整，今天再升穿2美元，因英伦银行上次会议显示行长Mervyn King力主加息，估计英镑短期内可见2。05美元。
李显龙同泰国财长周一喺新加坡世界经济论坛上话，国际资金不断流入，使亚洲房地产及股价大幅膨胀。虽然东亚地区经济体系较1997年已明显增强，即使系咁，灾难仍有可能出现。
今年首五个月中国煤炭净进口量为三百六十七万吨，多年来中国首次成为煤炭净进口国。虽然煤炭出口退税政策逐步取消，以及增加出口关税政策实施，令煤炭由出口转内销。1990年中国煤炭全年进口二百万吨，今年1至5月进口量二千二百九十七万吨，估计全年进口五千万吨，其中又以广东、福建等南方沿海地区为主。进口煤炭主要来自印尼、越南及澳洲。成本较从中国北方购买煤炭便宜，令人担心铁矿石进口嘅教训会否喺煤炭业上重演？中国铁矿石过分依赖进口，令过去三年铁矿石价格分别调高71。5％、19％及9。5％。
重庆及成都八万二千平方里嘅巴渝大地已成为中国统筹城乡综合配套改革最大嘅一块试验田。重庆市委书记汪洋认为，最大难题系解决农民工喺城市嘅统筹问题。重庆市出台新规定，今年7月1日起农民工喺务工地第一次购买建筑面积九十平方米以下嘅二手房，持有效证明可以享受契税减免，农民工亦可享受公积金贷款买方政策。
农村人口多，但与城市居民相比，消费水平偏低。去年全国县及县以下农村零售额二万零八百六十七亿元，较2005年上升14。3％；农村市场占全国零售总额由2005年嘅29。7％，上升到去年嘅30。2％。今年首五个月农村消费零售额一万一千三百零一亿元，上升14。1％。低于城市消费品零售额升幅1。7个百分点。
1979至2006年中国城市居民人均可支配收入年均增长8。9％，农村居民人均纯收入增长4。9％，两者相差4个百分点。即使响三农政策下嘅2003至06年，城市居民人均可支配收入年均增长9。2％、农村居民人均纯收入增长6。2％，仍相差3个百分点。去年城市居民人均可支配收入一万一千七百六十元、农村居民人均纯收入三千五百八十七元，两者差距三点三倍。去年城市居民人均消费八千六百九十七元、农村居民为二千八百二十九元，两者差距三点一倍。至于食品所占消费比重，城市居民同农村居民响1978年系57。5％及67。7％，2006年系35。8％及43％。
去年中国农村人口系城市人口嘅一点三倍，但消费品零售额只及城市居民48。2％。去年中国城市居民消费结构上嘅恩格尔系数（或食品占总消费百分比）系35。8％，即已进入小康水平；农村居民恩格尔系数系43％，即只达到温饱水平，消费支出仍以衣、食、住为主；农村居民消费水平相当于城市居民1997年水平，或落后十年。中国农村人口七亿四千万，但只占全国总消费额33％；反之，五亿六千万城市人口却占全国总消费额67％。由于农村商品销售额细、农民购买力唔强，零售商发展亦一向〃轻农村、重城市〃。产品以城市人为销售对象，而忽略农村人口嘅需要，令农民难以买到称心如意嘅商品；加上有D农村缺水缺电、电视讯号接收唔强，亦阻碍咗家电商品响农村快速普及，好多农村地区电网老化、电压唔稳定、电价高企，亦冇安装广播电视接收装置，电视讯号微弱甚至收唔到电视节目；仲有好多乡村有公路，造成工业品下乡、农产品进城有困难。
除城乡差距外，仲有区域市场差距。从去年东、中、西部地区消费品零售总额所占百分比睇，东部地区占56。4％、中部占26％、西部占17。5％。统筹城乡综合配套改革第一步系拆除农民进城嘅门槛，估计未来五至十年有二亿至三亿农村人口进入城市。依家问题系点样畀进城农民有市民待遇？除提供技能培训、帮助佢地喺城市就业、落户、创业；另一方面，响农村发展合作社、养殖大户、农产品加工、承包建筑工程、组织劳务输出等多种形式及渠道，藉以提升农民响农村嘅收入，成为中等收入者。城乡综合配套改革嘅目标唔系消除农村，而系要消除城乡差距，更加唔系农村城市化，而系提高农民质素，改变农村贫困落后嘅面貌。
填湖造田导致蓝藻大爆发
1997年以来过去十年，包括农业银行在内嘅国有商业银行撤业三万一千个县或县以下机构，农村信用社撤销乡镇以下代办站十一万六千个。金融机构过去十年大量退出农村，主因系农业依然属弱质产业，投放信贷成本高、风险大；加上农村地域分散，农户贷款规模细，连国有商业银行都冇兴趣发展呢个市场，结果由民间金融组织为农民提供信贷。但呢种借贷方式与组织冇合法地位，类似香港过去嘅〃做会〃，令农村经济更加难发展起来。中国从封建时代起就系农业大国，但喺改革开放政策下，农业却成为弱质行业。据调查所得，42％农户要自己销售农产品、45％农户卖给畀体商贩，只有2。7％农户产品通过订单将农产品卖畀大机构，形成农村市场产品流通规模细、实力弱。市场上存在大量小生产者。形成市场管理方法落后及成本重；再加上中国东、中、西部地区农产品产地及销地发展唔平衡，布局唔合理，系农民响呢次改革开放中收入增幅严重落后嘅最大理由。
中国喺五、六十年代进行大规模填湖造田，形成湖泊水流不畅。自然净化能力急剧下降。清华大学副校长陈吉宁认为，上述系种下中国湖泊染污嘅远因，到八、九十年代更多湿地同沼泽被填平，用于建设工业园，大量污染嘅水又排放入湖，形成呢次太湖蓝藻大爆发！
过去西方为经济发展而付出环境代价，今天已透过政策、规划、计划及专案去改善环境；中国已有咗〃前人〃嘅历史可供参考，仍然复制西方传统工业化模式，令人叹气。
今天中国已向高污染、高能耗、低附加值产业进行环境评估。唔再盲目追求GDP高增长，作五到十年嘅长期规划、二十年远景规划，相信十年后中国环保方面可见成绩，但恢复旧貌可能需要二十年。
新加坡力求提高新生水比例
东南亚国家每年降雨量达二千四百毫米，十分充沛；但新加坡土地面积有限，无法收集雨水，而每天用水量为十三亿六千万公升。一向依靠马来西亚供应为主。1961及62年新加坡同马来西亚签咗两份长期供水协定：新加坡以每一千加仑少于一美仙嘅价格从柔佛市输入原水；第一份供水协定2011年到期、第二份2061年期满。1965年8月新加坡宣布独立，并获马来西亚修订宪法，确保柔佛市政府和新加坡公用事业局必须遵守上述两份供水协定。并向联合国备案成为国际协定。柔佛市嘅水由三条长达两公里嘅大水管由马来西亚柔佛市输往新加坡。但两国为水而争拗仍耐唔耐发生，今年5月底马来西亚外交官迪曼拉欣詹响当地撰文指两国供水协定系直截了当的商业合同而已，驻马来西亚嘅新加坡最高专员公署新闻官奈尔立刻反击话呢个系国际协定。由于首份合约2011年到期。最近马来西亚要求未来水价系原来水价嘅十五到二十倍。
新加坡响1976年嘅《废水排放法》已公布保护集水区，要求排放到河流嘅废水必须事前经过处理。新加坡二分一土地受上述法案保护。到2009年三分二土地受上述法案保护。另一方面，新加坡公用事业局耗用二亿五千万坡元响新加坡河口对开嘅滨海湾建筑滨海堤霸工程，今年年底完成，滨海水库2009年启用。2001年起透过保护及扩大水资源、雨水管理、淡化海水等产生嘅新生水同淡化海水，将占新加坡总用水量25％，来自进口原水占总用水量75％。依家新加坡用户废水100％都排入废水管网络，送到回收厂经二级处理，第一阶段系先进隔膜，第二阶段系紫外线技术处理，成为新生水，再与国内收集嘅雨水及淡化海水混合再用。2000年5月每天生产一万立方米再生水。家吓已有四座新生水厂响实里达、勿洛、克兰芝及乌鲁班丹，第五座喺樟宜与建，四年后完成，令新生水总产量占全国供水总需求量30％。估计2011年新加坡每天可生产二十五万立方米新生水，能�