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录悠录彝ナ杖�37。2％用作供楼，2007年供楼支出只占家庭总收入17。6％，大部分住宅单位一百一十平方米。
今年新加坡豪宅平均售价一万二千六百三十一美元一平方米，年租三百七十四美元，租金回报率三厘。香港豪宅一万六千七百九十美元一平方米，年租五百五十五美元，租金回报三厘三。澳门三千二百六十九美元一平方米，年租一百一十五美元，租金回报三厘半。上海三千八百四十六美元一平方米，年租三百三十五美元，租金回报八厘七。北京二千零二十六美元一平方米，年租一百七十五美元，租金回报八厘六。吉隆坡一千五百九十八美元一平方米，年租一百三十三美元，租金回报八厘三。香港豪宅售价系澳门豪宅售价嘅五倍，新加坡豪宅系吉隆坡豪宅嘅八倍，上述系我老曹认为吉隆坡豪宅有吸引力嘅理由。
楼价同利率嘅关系十分有趣。2001年11月至2003年2月英镑利率四厘，英国楼价向上；2003年2月至2004年8月英镑利率由四厘升上四厘七五，英国楼价向上；2005年8月英国减息四分一厘，英国楼价向上；去年2月起又再加息至今利率已升至五厘半，英国楼价继续向上。今年8月相信英国又再加息，英国楼价又点？楼价升降并非如一般人估计，利率上升楼价回落，利率下降楼价上升。以1981年经验，美元利率必须高出CPI增长率五厘，才可改变美国楼价方向。
油砂矿支持加国经济
五、六十年代甚至七十年代初期，美国通胀率上升并冇引发债券抛售潮，要直到1977年才出现债券抛售潮。根据〃温水煮青蛙〃理论，如温度只系逐渐上升，青蛙系感觉唔到嘅，直到一个临界点。加息对楼价亦一样，温和加息或减息，楼价系冇反应嘅，直到一个临界点。英镑利率要上升到哪一水平，才是英国楼价嘅临界点？相信连英伦银行亦木宰羊。过去北海油田不但支持英国经济，同时支持英镑汇价，由1993年一英镑只能兑一美元多DD，上升到今年兑二美瘾。上述情况近年在加国发生，就系阿伯达省的油砂矿，不但支持加国经济欣欣向荣，同时支持加元很快见一加元兑一美元。大量资金流入加国开发油砂矿，令加拿大渐渐成为全球最大嘅产油国。
弘海（8112）、City E…Solution（557）、飞毛腿集团（1399）、宝讯科技（8089）、中国金融产业投资（1227）、易宝（8086）停牌。
变靓D控股（8079）6月14日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
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标题：
曹仁超伙詹瑞文演栋笃笑
来源：
信报
发布日期：
2007…06…04
全文：
潮流兴〃Crossover〃，这股热潮最近吹至财经界，汇丰财富管理将于今年九月九日，主办由本报〃投资者日记〃作者曹仁超与舞台表演者詹瑞文合作演出〃栋笃笑〃节目。
曹仁超昨天在记者会上说：〃最近深受港人欢迎的艺术表演是'搵钱'艺术，很多人在银行门口排队拿招股书，或者在证券行或银行的股票机前大喊'我只股票又升了'。〃
他表示，是次表演是用较轻松的手法与观众分享其理财态度，并说自己的梦想是从事表演艺术，笑言自己入错行。
詹瑞文则谈及他个人的理财方式，说九岁开始他便进行储蓄，最近亦有投资基金，人生目标是可以在香港兴建一间剧院。
是次演出仅此一场，门票不作公开发售。有兴趣看节目的，要到汇丰购买投资产品满二十万元，才可获得两张免费门票到会展看曹Sir和詹瑞文表演。
PDF原文：
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标题：
集体停牌或触发抛售
来源：
信报
发布日期：
2007…06…04
全文：
6月3日，周日。恒指由3月5日18659。23升到5月15日嘅21088。86，升幅13％，大市又再面对获利回吐，尤其系面对内地A股出现较大调整。上周A股连续三天出现大面积跌停板，股民依家最担心系周一睇到数百只股票集体停牌一小时嘅景象而引发恶性抛售，令活跃咗半年嘅概念股出现全线回落；尤其是所谓龙头股，上周已连续三日出现几个跌停板嘅情况。根据规定，如果连续三个交易天内涨跌幅度大于20％，便须停牌一小时；换言之，如周一再跌，数百只A股便须面对停牌一小时嘅景象，到时真系唔知点算。
今年美元减息无望
加上美元汇价上周五升至四个月内高位，挑战今年1月29日122。14日圆兑…美元及4月10日欧罗兑1。3681美元。12月联邦基金利率期货亦升至五厘二一二五，代表今年美元减息机会无望；港元则面对加息压力，因为美国十年期长债息率上周五见四厘九五，挑战去年8月15日高位五厘○○三。上述客观因素都在话界各位知，6月港股将面对调整压力，资金转战二线股。今年继续在股市揾食，唔系想像中咁easy job也，一唔小心便会损手，例如5月15日恒指见顶回落及二线股接力炒上，唔少人便跟唔上。呢次二线股炒卖潮能否维持到6月底？今天人人皆识嘅投资理论系，二线股一旦炒上，就系蓝筹股短期见顶时。何况呢只〃牛〃已十分劳累，仍可支持几耐？木宰羊。忧虑的投资者嘅人数已愈来愈多。
5月份美国新增工作岗位十五万七千（4月份系八万个），但今年第一季GDP增长率只有0。6％。上述数字到底代表美国经济放缓见底，还是继续放缓下去，令年底GDP出现负增长（即衰退）？从5月份新增工作岗位数字睇，今年首季GDP增长率见底机会大于继续放缓落去，起码美股表现无视首季GDP增长率只有0。6％嘅讯号而继续上升。理论上，股市走在经济之前，系领先指数。继道指创新高后，标普五百指数亦创新高，但美国房价却向下调；数据咁混乱，真系唔知哪一个泳客冇着泳裤。2003年3月至今道指已上升85％、标普五百指数上升92％、纳指上升108％；除纳指仍未创新高外，其余两大指数已破咗2000年高点。根据美国个人投资者协会调查所得，5月31日睇淡散户占44。8％、睇好散户只有33。3％；上周ETF被散户净兑现四十三亿五千万美元。从未试过一个牛市有咁多散户睇淡，亦从来冇一个牛市在散户一片睇淡声中结束。牛市从来在一片忧虑中上升，有44。8％散户睇淡，系咪代表美股后市仍要上升？
内地股民学习第一课
宽松银根之后，必引发通胀及利率上升，令中央银行（或联储局）须抽紧银根。市场上流行今年减息论系冇根据嘅。不过，冇减息帮助唔代表股市无法进一步上升（1977年1月起美国利率由六厘升到1979年12月十四厘，美股一样上升）。2001年1月我老曹曾批评〃减息股市升、加息股市跌〃嘅讲法，因为历史上并唔系咁。如因为美元无机会减息或港元须加息而睇淡港股者，好应该返屋企做功课。
2月份内地A股一天之内曾下跌9％，引发全球股市抛售。上周A股曾在一天内回落6。5％，除恒生指数外，美股不跌反升；机构投资者认为内地A股回落只系地区性因素（一如1997…98年恒生指数回落并冇拖低美股一样）。踏入今年，内地A股玩嘅系传手巾仔游戏（小学时期唔少人玩过，即大家围成一圈，将手巾仔传来传去，到音乐一停，仍揸住条手巾仔者便要罚唱歌或扮狗叫）。今天内地A股玩紧嘅传手巾游戏，系咪到咗音乐停止时刻？嗰D仍揸住A股者，系咪罚扮狗叫？资深投资者今年5月已唔再参加传手巾仔游戏，陆续出货，并将资金调来香港玩。技术上睇，5月31日沪深指数低点3683。56十分重要，一旦失守，代表内地A股进入一浪低于一浪。在人民币升值嘅大前提下，小心有色金属、港口、纺织、内地房地产及旅游板块。内地股民学习第一课：止蚀唔止赚。6月份肯忍痛止蚀者，事后可能发现自己蚀得最少。
港股近期吸引大量内地资金涌入，理由有：一、港股市场更为规范；二、股价相对较低，系很好嘅投资避风港；三、开户容易，只要在内地办事处开个港股户口，交咗身份证及申请表，便可收到账户信、密码信，同炒A股一样在网上操作。招商证券、国泰君安、大福证券等香港证券公司早在内地有办事处，协助内地人直接开户，完成后便可在网上买卖港股；亦有内地居民来港转一转，自己亲自来香港开户兼存入款项，日后透过互联网买卖港股。上述账户内地人叫〃灰色账户〃，因唔受内地法律保护；但内地人则认为，香港法律更完善，并唔担心呢个问题。唔少内地证券商亦代本港证券公司在内地招客，至今为止未见内地监管机构表示意见。北京证监局只话，除QDII和经批准特殊情况外，其余系唔受证监局允许嘅，他日如有资金纠纷，投资者只有自己面对、靠香港当地法律维权。
内地证券商向投资者提供香港股票行情，首一、两个月系免费，但往后每月必须付一百八十港元行情费才可获得；买港股必须用港元，因此须承担人民币升值风险及电汇手续费。
中国经济正由〃Made in China〃转为〃Sold in China〃，中国消费者大量涌现。二十八年改革开放政策下，新一批打工仔教育水平较上一代高，年轻一代纷纷加入工作行列，情况有如七十年代香港，令中国人均收入进一步上升（打工仔由工人为主，转为专业人士为主）。中国经济将由出口、制造业导向转为较平衡，因加入消费及投资行业高速成长，中国人已负担得起较高消费。来自内部消费需求将继续拉动GDP上升；消费占中国GDP百分比将由2005年37％，升到2025年45％，未来二十年中国GDP增长率相信一半来自消费需求，而未来二十年中国GDP仍可保持8％年增长率。人均收入由2005年八千五百七十五元人民币上升到2025年二万七千一百七十七元人民币，内地中产阶级人数进入高增长期，令物业需求及股票投资需求大幅上升。
要多谢表哥表嫂
七十年代至今，恒生指数分别在1973年及1981年出现高潮后回落，只因为〃走得太快〃。今年5月内地A股系咪等同1973年3月恒生指数？在冇石油危机影响及人行一连串加息措施下，相信可减低A股未来跌幅（1973年3月恒生指数曾炒到六十八倍P/E，然后跌至1974年12月六点五倍P/E）。如内地A股由今年5月起下调，P/E由五十倍回落到二十五倍，加上公司公布去年纯利上升及今年纯利再升，估计未来调整幅度只有30％；即沪深三百指数见3000点左右，调整已足够。
2003年7月内地发起自由行，令本港零售业受惠；今年5月内地发动QDII，唔少私人资金早已开始〃投资香港，面向世界〃。你地点睇？！近几年香港股市成交曾经系大行世界，佢地引入机构投资者捧本港大价股场，现今却是华资经纪行天下，因为只有佢地愿意协助内地同胞投资本港股票，中国政府为咗泄洪，未见插手干预。上周一位业界人士话，好耐未试过一天之内赚五万元佣金矣（即一天内做咗二千万元生意）。呢方面真系要多谢表哥表嫂，佢地继自由行之后，亦开始自行投资港股。香港人愈来愈欢迎祖国D人民币，过去只集中买豪宅，依家则已大量流入本港二线股市场。
十九世纪英国繁荣系建基于船坚炮利，到处征服其他国家，将别国资源运回本土制成产品，再畅销到各殖民地国家，赚取丰厚利润，让英国人过着奢华生活。随着殖民地国家人民渐渐不甘被剥削，纷纷起义对抗英国（最先是美国，然后扩散到其他地区），大英帝国光辉岁月到二十世纪走下坡。取而代之系美国，利用美元到处购买别国原材料，运回美国生产成工业品，再运到其他国家赚取丰厚利润。1944年《布列顿森林协议》令美元等同黄金；加上第二次世界大战后，美国在政治及军事上嘅力量令美元世界通行，三十五美元便等同一盎斯黄金；而存放美元比较存黄金不但方便携带，而且有利息可收，令美元风行全球。一如十九世纪英国，美国只要印钞票便可换取别国资源，渐渐便自己唔生产，并将生产基地搬到别国，以更靠近资源，令生产成本下降，自己只赚取企业利润便可。贸易上美国渐渐出现赤字，而引发美元危机。1971年8月15日美国索性废除美元兑黄金之窗，令美国政府可任意印刷美元，全球经济进入另一新制度，就系美国增加货币供应、全球经济繁荣。美元到处购买别国资源及产品、大量到别国投资，但因滥发货币三几年后全球通胀率上升，令美国政府不得不收敛D，减慢美元供应速度；咁样全球经济又陷入衰退，因美元不再到处购买别国资源及�