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abs融资一般不算入负债当中，不过这时候显然要包括在内的。
也就说，资产达到6200亿的远方零售，负债则是高达3980亿！
高达64％的负债率，在零售集团当中，也算是极其少见的了。
换言之，实际上现在远方零售别看扩张的厉害，可真正价值涨幅不大。
当然，这个不大也是相对而言。
年前各家加入的时候，远方的价值号称有1000亿，实际上那时候有没有1000亿，都是值得思量的事。
一年不到，现在远方零售价值高达2200亿以上，这个涨幅是不可思议的。
今年远方线下的营收很高，可刚收购来的那些企业，别人的盈利可不是远方的，那些盈利都是别人的，之前在收购的时候，也是从远方这边花钱买来的。
远方自己线下业务，今年营收3000多亿，4000亿不到。
远方的利润率不是太高，单纯看利润，涨幅200亿撑破天了。
可远方的一些固定资产，现在涨幅却是不低，之前收购的一些物业，09年年初不值钱，现在涨幅却是超过20％。
其中涨幅最大的，还是远方的无形资产价值。
无形资产虽然不算入净资产之中，可企业估值，还是要算入内的。
年初的远方零售，号称是华夏零售霸主，可那时候和苏林、百连这些企业，差距不是太大。
可当远方击溃其他各家企业，独霸华夏零售领域的时候，那就截然不同了。
光是远方零售这个品牌，如今价值就有数百亿，这还是因为零售行业势微的缘故。
如今的品牌价值榜，排行前十的企业，高的多达上千亿美元，低的也有数百亿美元。
远方这边通过一些折算，给了远方零售2220亿的价值，不算低了。
沈国俊这些人都没意见，这时候远方零售价值越高，对他们越有利。
这和之前不一样，之前他们入股远方，远方价值高估，那是他们损失，现在远方零售价值高估，赚的是他们。
2220亿，没人有意见，滕迅和远方商城这边的人也没开口，要不要进行反驳，还得看集团给远方商城的价值估算出来再说。
而远方商城价值到底多少，哪怕谭海英也不知道。
线上产业的价值估算，虽然有一系列模式运算，可李东向来不尊从这些，谭海英倒是给了李东报告，可李东会不会按照这个和其他人谈，这点谭海英不抱希望。
老板大开大合的习惯了，为了尽快完成整合，这次应该不会太过于纠结这些。
想到这，众人纷纷看向李东，等待他再度开口。
第1693章 融合
对于未上市的it公司，实际价值很难去判断。
一般情况下，看收益、看同类、看资产。
可同类，现在远方电子商务能做对比的少，收益和资产倒是能看出来。
不过电子商务，还要加上未来的预期利益计算。
之前沈国俊这些人提出的700亿估值，不是无端给出的数据，而是采取现金流贴现法计算出来的。
可这种计算模式，对如今的远方商城不够客观。
此刻的远方商城，在击溃掏宝之前，还处于一个抢占市场期，产生的现金流不多。
700亿，自然无法让人满意。
无论是滕迅还是远方，都不大可能会同意。
当然，沈国俊他们也没指望远方同意。
可谭海英说的2500亿，也没人会接受。
真要估值2500亿，他们持有的股份会被稀释一半以上。
……
当李东仿佛不经意地报出“1500亿”的时候，会议室很长一段时间没人吭声。
1500亿值吗？
超过了200亿美元，这个估值绝对不低。
可如今上市在即，远方商城单独拿出来上市，未必比不上亚马逊，两者差距其实不是太大。
一个在于覆盖面广，一个在于上升空间大。
要是能比得上亚马逊，那远方商城市值就有望突破400亿美元大关。
当然，没上市的时候用上市后的收益做对比，那是不客观的。
要不然，远方零售也可以这么去算。
李东报出1500亿，众人都在思考利益得失，一时间没人说话。
不知道过了多久，一直没怎么开口的许圣哲笑道：“1500亿可不低，尤其是掏宝还未计算在内。
加上掏宝，你说这个估值，我认同。
可现在，掏宝还需要等商城融入之后，再去收购。
如果加上掏宝的45亿美金，那远方电子商务体系，价值就高达1800亿了。
李东，你不觉得这个估值，有些过高了吗？”
谭海英欲言又止，李东也没让她说话，笑眯眯道：“1500亿真的很高？
也不说上市后能赚多少赚多少的事了，这都是没影的事，说了也没意义。
就说现在，远方商城今年营收突破3000亿已经是板上钉钉的事，万家网这一块交易额也超过了1000亿。
自营业务，毛利润要超过12％。
而接下来对物流、仓储的投资，都会由物流集团进行投资支出，不再和远方商城关联。
这样一来，商城的净利润会大涨。
百亿以上，这就是远方商城每年能给大家带来的利益。
这时候，你们觉得1500亿真的高？”
在电商前期，铺设物流和仓储渠道，花钱是大头，投资很大。
可远方这边，如今进行拆分，并没有走商城的账。
这样一来，商城的利润率就很高了。
要不然，物流和仓储走商城渠道支出，那商城每年都在亏本。
李东说着继续道：“其实我和一些世界性评估机构谈过，包括和一些投行都谈过，远方电商估值远远要超过200亿美金。
诸位要知道，如今我们是世界第一，而不是华夏第一。
而且我们现在主要集中于国内，这是一个劣势，但同样也是优势。
优势在于，我们还有很大的发展空间。
当然，劣势也较为明显，局限性有些大。
优劣综合之下，算持平好了，远方的价值还是要大于亚马逊的。
1500亿，是我考虑很久，给出的估值。
我之前就说过，现在的远方，更多的还是分享。
利益上的分享，这也是我们合作的基础。
如果诸位真觉得无法接受的话……”
李东淡淡道：“那在这时候，可以选择退出。
远方零售，集团给了2220亿的估值，这个价值要超出实际价值。
比起大家入股的时候，涨幅超过了100％。
这时候，你们觉得电商估值过高，我会以2220亿的价值，回购大家手中的股份，应该没有亏待任何人。
一年不到的时间，给予你们120％的回报，我想没人会觉得我李东对不起你吧？”
人群中，马上有人笑道：“李总说笑了，谁不知道李总仁义，是我们跟着李总赚钱，哪有对不起谁的说法。”
李东要回购股份，还是以现在的报价回购，的确够仗义了。
其实这时候李东只给了他们两个选择，要不认同，要不退出。
现在退出，大家都会赚一笔。
还不用承担风险，毕竟上市如何，虽然预期很好，具体如何真的难说。
可现在没风险，不代表以后没风险。
现在退出了远方，也意味着退出了联盟，而远方投资还持有他们企业20％的股份。
李东可没说这些股份要还回去，到了那时候，失去了远方的庇护，加上远方控制了他们的一些渠道。
那远方想让他们完蛋，距离完蛋也不远了。
联盟的企业，远方不好吞并。
非联盟企业，面对远方这样的庞然大物，瞬间的工夫就会被吞并。
有人开口，马上又有人接话道：“1500亿我们可以接受……”
说话的人也不管其他人怎么看他，面对远方，他们根本没有讨价还价的空间。
现在除了接受，那只能退出。
可退出之后，自己的企业距离完蛋也不远了。
无路可走的情况下，接受强者的理念才是最好的选择。
有人选择了接受，很快不少人就纷纷妥协了。
今年和远方合作，大家也尝到了甜头，不用再担心其他企业入侵，也不用去考虑很多东西。
对于中小企业而言，依靠强者是本能的选择。
至于沈国俊这些有野心的人，哪怕不甘心，那也没用。
不甘心，那只能退出，可这时候一旦退出，就要防着远方的入侵了。
银泰虽强，可也要看对手是谁。
之前就不是远方对手，更别说现在了。
一旦退出联盟体系，银泰占据了江浙不小的零售市场份额，恐怕很快就要迎来远方的打压。
考虑到这些，沈国俊最终叹了口气，也点头认同了李东的方案。
至于许圣哲，说了一句之后，就没再说话。
他又不是不知道李东的性格，这时候反对，根本没用。
再反对下去，李东恐怕连他都要踢出局。
反正上市的时候清理小股东是常态，这时候少几个小股东，也没人会说李东不是。
……
有李东镇压，各家很快便达成了一致。
这一次，李东并未提东宇地产的事。
反正东宇地产的实际价值在那，比商城要容易计算价值，这个等齐云娜回来安抚住东宇的人再说，免得出岔子。
达成一致之后，融合就简单许多了，远方零售的股权架构也出现了新的变化。
到了这时候，远方控股持有新零售集团78％的股份。
滕迅持有新零售集团4％的股份。
其他各家联盟企业，持有12％的股份。
而许圣哲持有的股份，被稀释到了3％。
孙涛持股稀释至1。8％，其他远方高管持股比例稀释至1。2％。
远方控股的股份，全部属于李东，李东在新零售集团的持股比例达到78％，这个比例极高。
东宇地产目前也是全部属于李东，一旦融入，他的股份比例还会再度增加。
许圣哲签完了协议，忍不住看了李东一眼，这家伙，越来越恐怖了。
偌大的零售集团，到了现在，他还持有78％的股份，这是极为可怕的。
而且滕迅那边持股4％，实际上李东在滕迅也拥有大量股份，实际上他本人现在在远方零售持股就高达80％以上。
许圣哲都不想往下想，要是远方零售上市，真的能如外界说的那般，达到万亿市值。
岂不是说，李东光是这方面，个人财富就要达到8000亿了？
当然，上市的时候肯定要稀释一部分。
可按照目前的局势来看，上市远方零售增发股本也有限，毕竟体系太过庞大。
增发的多了，市场不见得能消化。
……
远方零售和远方电子商务的融合，在这次会议之后，进入了正式流程。
而掏宝的并购，也以新零售集团的名义进行了二次签约。
远方零售整体收购掏宝，加上各项费用，耗资310亿。
而收购掏宝之后，远方零售又以40亿的价格，将菜鸟、星晨急便这些物流体系出售给了远方物流。
实际上，远方零售以270亿的代价，将掏宝纳入了零售集团。
三方开始进行融合阶段。
与此同时，北方的齐云娜，也通过二级市场和小股东股份收购，拿下了大商的控股权。
牛刚几乎是眼睁睁地看着对方一点点蚕食大商零售，却是没有丝毫办法。
到最后，牛刚清楚，自从引入远方的那一刻，其实已经无力回天。
无奈之下，只好同意了远方的方案，大商宣布停牌，进行私有化重组，等待远方零售上市。
……
12月下旬。
大商彻底选择了妥协，大商的一些股东，一部分选择了退出，一部分则是选择同等置换远方零售的股份。
与此同时，纠缠多日的欧尚，眼看着大商也彻底投降了，沃尔玛选择蛰伏，无奈之下，最终还是同意了远方零售的并购方案。
出售高鑫51％股份，远方给出了高达200亿人民币的收购价。
……
就在圣诞节来临前夕，平安夜，欧尚和远方签订了协议。
至此，华夏零售领域，除了远方之外，还残存的大集团，只剩下了百连、沃尔玛、苏林三家。
一家国企，一家外资，一家民营。
远方好像遗忘了他们，又好像特意留下了三家，总之没再对几家出手。
12月25号，刚拿下大商不久的齐云娜，接到了一条新任命。
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