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《红楼梦本事辨证》第2页，商务印书馆1927年文艺丛刻乙集本；下同，不另注出。可见攻击重点在于考证派对《红楼梦》本事的看法。
这并不奇怪，因为寿氏撰写《辨证》是在考证派占优势的气氛之下，自不能没有现实的针对性。《红楼梦本事辨证》的绝大部分篇幅，都是对以前诸说的批评与辨证，逐一胪列出九种说法，即（一）关于书中人物影射当时名伶；（二）有谓记金陵张侯家世者；（三）有谓记故相明珠家事；（四）有谓为刺和鳎唬ㄎ澹┯形讲刳呶持担唬┯形接吧洹督鹌棵贰罚弧。ㄆ撸┯形郊乔迨雷嬗攵蹂墓适拢唬ò耍┯形接吧淇滴醭巫刺唬ň牛┯形较挡苎┣圩允錾健６砸陨现钏担偈霞戎赋麓描Γ植灰槐誓ㄉ罚龇⒌闫木呖凸凵省Ｈ缍酝酢⑸蛩髡诺那迨雷嬗攵⊥鸸适滤担钆舴扇衔岸辔春祥荆还砸馕选保币部隙ㄆ洹吧杏凶猿梢凰抵壑怠薄Ｋ担骸岸蹂欠窦次⊥穑雷嬗攵蹂率欠窦次逗炻ッ巍肥橹杏笆拢惺粢晌剩词菇厝涣绞拢蝗绱搜耷椋龅弁跫遥嘧闶剐∷导矣泻喜⒏交嶂帷！笔倥舴桑骸逗炻ッ伪臼卤嬷ぁ返�14页。自是合理的推论。对蔡元培的索隐，一方面觉得“深得作者真意”，一方面又指出：“第其采用徐柳泉说之宝钗影澹人一段，则殊未当。”对明珠家事说、和坤家事说和张侯家事说，寿鹏飞否定得比较彻底，认为于史实、于情理都不相合，“其谬不待辨矣”。至于说影射《金瓶梅》此说系阚铎在《红楼梦抉微》中提出，1925年天津大公报馆印行，线装一册。，寿氏认为是“不经之评论”。对胡适在《红楼梦考证》中提出的自传说，寿鹏飞也有所分析，肯定其对曹雪芹家世生平的考证，并说胡适“攻击他说疵点，亦有可取”，但仍感到未搔到痒处，问道：“若《石头》一记，止为曹雪芹自述生平而作，则此书真不值一噱矣。”寿鹏飞：《红楼梦本事辨证》第19页。他指摘胡适从无意味方面加以武断，抹煞了《红楼梦》作者的深心。
第三部分：索隐派红学的产生与复活遭到考证派打击之后（2）
寿鹏飞自己的正面主张，是认为《红楼梦》影射雍正夺嫡。他说：“然与其谓为政治小说，毋宁谓为历史小说，与其谓为历史小说，不如径谓为康熙季年宫闱秘史之为确也。盖是书所隐括者，明为康熙诸皇子争储事。”当然此说并非他的首创，孙静庵在《栖霞阁野乘》中即提出：寿鹏飞：《红楼梦本事辨证》第26页。“林、薛二人之争宝玉，当是康熙末允禩诸人夺嫡事。宝玉非人，寓言玉玺耳，著者故明言为一块顽石矣。”参见《红楼梦卷》第2册，第421页。蔡元培也说过宝玉象征传国玺，指太子允礽。寿氏发挥说，宝玉是指传国玉玺，因系国宝，所以叫宝玉；通灵玉上有“莫失莫忘，仙寿恒昌”字样，传国玺上刻有“受命于天，既寿永昌”八个字，寿氏据此认为前者影射后者甚为明显。又玉玺为诸皇子及群雄所争，所以“见宝玉者，人人皆生恋爱关系”。还说贾母因是康熙的影子，贾母爱宝玉是比喻其宝爱帝座，“不肯即以黛玉配之者，喻帝之不肯轻立储二，以宝位畀允礽也”。金陵十二钗分正册、副册、又副册，恰好三十六人，分别影射康熙的三十六个儿子。宝钗、袭人都影射雍正，“袭人二字，有乘虚掩袭之意”，比喻雍正“袭取帝位”。蒋玉函是指“藏玺之函椟”，所以“名曰玉函，且住紫檀堡，明言玺函以紫檀为之”。袭人的猩红裤带，以及宝玉换赠给蒋玉函的松花带子，都指的是“玺绶”。宝玉与蒋玉函发生暖昧关系，是说“与传国玺有特别恋爱者，惟此函椟耳”。而袭人后来嫁给蒋玉函，是“极言清室玉步已移，此龙衣人所争得者，亦止空函而已”。参见《红楼梦本事辨证》第37至第44页这样一些说法是否可信，可以权当别论，我们不能不佩服索隐者的想像力，而且与其他索隐派相比，隐约感到也许上述说法真的捕捉到了一点什么东西。“玉玺”为什么住在“紫檀堡”？考虑到曹雪芹给书中人物命名的惯例，恐怕不是毫无意义的巧合。甄宝玉在《红楼梦》中出现，使很多研究者感到费解，对此，寿鹏飞提出新说，认为甄宝玉是南明弘光帝的影子，作者用甄、贾二宝玉象征南北两朝对峙局面。作为探讨《红楼梦》命意的一说，或至少作为一种猜测，应该认为没有什么不可以。
问题是不能把索隐扩大化，以为人人、事事都有影射。寿氏对林黛玉是废太子理亲王胤扔的影子的索隐，使他完全陷入他所批评的以往各种索隐的故辙。他说：“林者二木，二木云者，木为十八之合，两个十八为三十六，康熙三十六子，恰合二木之数。而理王为三十六子中之一人也。黛玉者，乃代理二字之分合也：分黛字之黑字与玉字合，而去其四点，则为代理二字，明云以此代理亲王也。”又说，“胤礽于康熙十四年立为皇太子，故黛玉到贾府时，假定为年十四也。”如此曲为弥缝，与王、沈以及邓狂言的附会实无二致。况且黛玉进贾府时明明是七岁参阅拙著《红楼梦新论》第307页，中国社会科学出版社1982年版。，寿氏为了能够与康熙十四年立储位在数字上相吻合，便擅自将黛玉的年龄增加一倍，这种做法虽勉强可以“将胤礽一生遭际及心事曲曲传出”，却丧失了自己立论的全部说服力。
寿鹏飞对《红楼梦》作者的看法最为离奇。他相信一位叫马水臣的人的妄说，认为作者是无锡人曹一士，生于康熙十五年，卒于雍正十二年，《红楼梦》是在康熙五十五年“诸皇子夺嫡剧烈时”写就的。旁证是陈镛的《樗散轩丛谈》里有“《红楼梦》实才子书也，初不知作者谁何，或言是康熙间京师某府西宾常州某孝廉手笔”参见《红楼梦卷》第349页。的记载。寿氏推论道；“考得一士于康熙季年未通籍时，入京假馆某府者十余年，所居与海宁陈相国比邻，然则与《樗散轩丛谈》所云，某府西席某孝廉所作者适合，意即其人乎？”把《红楼梦》区分为原作和改作两种，雪芹只不过是后来的“增删”者，原作另有其人，从王梦阮、沈瓶庵到邓狂言，都是这样看的，可以说是索隐派的共同主张，寿氏亦持此说，并不足为怪。但他将原作者坐实为曹一士，则是于史无征的主观臆断，特别是当曹雪芹的生平事迹被胡适公之于世之后，更见出其说的虚拟性。但蔡元培认为此说不无继续研讨之价值，可见蔡先生对胡适的自传说成见亦深矣。
第二部著作是景梅九的《红楼梦真谛》，1934年西京出版社出版，上、下两卷，约十四万字，比寿鹏飞的《红楼梦本事辨证》篇幅大得多。上卷开首是一篇纲要，然后分叙论，先论命名，次论薛林取姓，次论满汉明清，再专论宝玉，论书中诗词，论著者思想几部分，并有附录、别录、杂评、杂录多则。下卷则是对王梦阮、沈瓶庵及邓狂言的索隐的系统批评。景梅九的基本观点，略同于王、蔡、邓诸家，虽有异见，却没有另立门户，而是对王、蔡、邓各家索隐的补充、发挥、折衷。王、沈力主的顺治帝与董小宛的恋爱故事说，蔡元培关于十二钗影射康熙时诸名士说，邓狂言的许多扩大化的索隐，寿鹏飞的康熙诸皇子夺嫡的观点，景氏均予以兼收并蓄。他在谈到自己著书缘起时，特地援引一位友人的话，作为《红楼梦真谛》的立论基础。这段话的全文如下：
第三部分：索隐派红学的产生与复活遭到考证派打击之后（3）
《红楼梦》为思想而作，红字影朱，恐人不知，特于外国女子诗中标“昨夜朱楼梦”一句以明之。悼红轩即悼朱轩，宝玉爱红、爱胭脂，皆爱朱之谓，言玉玺终恋朱明也。且宝玉以极文雅之人，而赌起咒、发起誓来，却效《西游记》猪八戒声口，亦作者弄狡狯之处。再说木石两字，则因坊间所传《推背图》，以树上挂曲尺影朱明，今于木字添石字首，两笔恰成朱字，惟恐人不察，故又名本书曰《石头记》，言取石字头，以配木以成朱，其心思可谓入微矣。又林黛玉代表明，薛宝钗代表满，两人姓氏由高青邱《梅花诗》中“雪满山中高士卧，月明林下美人来”两句取得。雪（薛）下著满字，林上著明字，昭然可现（今蔡氏索隐亦引此联，以为影高士奇，可谓知其一，不知其二）。至《风月宝鉴》影清风明月，作者于明清之间诚有隐痛。晴雯之晴，实正指清明两间人，并寓情文相生之意。又书中秦太虚及贾字，皆言伪清耳。应本此意，将《红楼梦》另详注一番。
景梅九对他的友人的这段话极为赞赏，认为“非心细如发，何能至此”，即使王、沈和蔡元培也没有达到这样的眼光。他于是深受启发，果然从《红楼梦》中“发现无限妙文与暗藏之真谛”。
景梅九说《红楼梦》的真谛有三层，即叙论中提出的：“常谓批评本书有三义谛。第一义谛，求之于明清间政治及宫闱事；第二义谛，求之于明珠相国及其子性德事；第三义谛，求之于著者及增删者本身及其家事，专论文字者为下乘。”《红楼梦真谛》索隐的无限扩大化，在一定程度上比王、蔡、邓诸家走得更远。
大约是受他的朋友关于“木石”两字和“石头”两字互拆，可以成一“朱”字的启发，景梅九尤其重视书中的“命名之义”，甚至认为“非看《推背图》不可”。他引申说，第三十六回宝玉梦中呼喊“什么金玉姻缘，我偏说木石姻缘”，就是“木字和石字头的姻缘”，即隐“朱姓”；又怕人们不解，特于《红楼梦曲》中唱出“都道是金玉姻缘，俺只念木石前盟”，“木石前盟即木石前明，不过添皿字以掩饰之”。至于“金玉姻缘”，由于金是清初的国号，“清、金一致”，所以是说清朝入主中原得帝王之玉玺，“如金玉之结缘”一般。第四十八回写石呆子不卖旧扇， “石呆子去两口，仍是木与石头之结合”，加上《西游记》屡称猪八戒为呆子，明显含有“朱意”。作为旁证，景梅九又发现康熙七年曾有诏旨，希望窜伏山林的故明子孙出来，可以恢复朱姓，于是景氏说，这是“林为朱的确证”。而第十七回贾政带领众人游大观园，“一山一石，一花一木，莫不着意观览”，景梅九认为这就是“着意观览木石”；随后写湘潇馆有“千百竿翠竹遮映”，“阶下石子漫成甬路”，后院有“大株梨花”，仍寓“与木石居微意”，又是一个朱字。
不仅如此，景梅九认为黛玉整个形象都代表明朝，所以写得极瘦弱，风吹欲倒；宝钗则代表满清，所以长得很丰满。黛玉的丫鬟名叫紫鹃，代表“亡国帝王之魂”；宝钗的丫鬟名叫黄金莺，金字和清字同，刚好是“满婢”的意思。又黛玉号潇湘妃子，“写亡国哀痛如亡君”；宝钗号蘅芜君，“指满人兴于荒芜水草之地”。但《红楼梦》里的林、薛两家都住在南方，如何解释？景梅九说，完全解释得通，因为薛蟠其人“完全是北方蛮夷的样子，其所嗜好及目不识丁，全是初入关满人身份”，所以绰号呆霸王。而薛蟠送妹入京，同时有游览上国风光之意，显然又是写“满人入关，渐慕汉化”。薛蟠表字文起，也是说“满人虽尚武，其能入主中原，以文化兴起，而后始得蟠踞上国，以夷制夏”。可惜景梅九可能不知道，甲戌本的“文起”两字偏偏作“文龙”参见《红楼梦》新校本上册，第68页校记。，如是，则他对“文起”两字的索隐便落空了。为了证明薛家虽在南方，但薛蟠绰号“呆霸王”，所以身份是在北方；可是景氏忘记了，他曾说石呆子的呆字，含有“朱意”，同一个“呆”字训为相反的既象征南又代表北两义，岂能自圆其说？说穿了，无非是景氏戴了明清种族矛盾的有色眼镜，看《红楼梦》中的各种描写，到处都写着满、汉、明、清、朱、金一类相关的字，简直索不胜索，实际上不过是索隐的泛用，与寻找《红楼梦》的真谛可以说难以完全相侔。
我们不妨再看看景梅九对《红楼梦》诗词的索隐，更可以见出他究竟附会到何种程度。在景梅九看来，《红楼梦》里许多诗词曲赋，几乎无一不是哀明斥清的或直接或曲折的表现。例如第五回警幻仙姑让舞女演的十二支《红楼梦曲》，引子中的第一句“开辟鸿蒙，谁为情种”，景梅九说指的是满族开辟史中天女吞果神话；第二句“都只为风月情浓”，暗指清风明月；“奈何天，伤怀日，寂寥时，试遣愚衷。因此上演出这悲金悼玉的《红楼梦》”，寓“国